今天上午的日本央行12月的議息會議記錄再次確定了日元未來走利率緊縮的路線， 1, 12月加息之後利率來到0.75%，雖然處於日元近30年的高點，但是經過通脹調整後的實際利率依舊較低，處於全球最低檔，日本央行試圖在未來將利率調整至國際水平。 2，內部激進委員表示加息節奏為每個幾個月加息一次，認為不要一次性加太多，或者過長的間隔，這算是相對鷹派的言論，在這份會議記錄公佈前，市場的預期是每年1次降息。 3，部分相對鴿派的委員則表示，未來利率調整不能根據單一數據（通脹）來機械化調整，應該將海外利率變化為重要參考（美聯儲利率動向），同時重新評估本國貨幣的立場。這是相對鴿派且謹慎的觀點。 4，會議紀要中表示，當前日元疲軟以及長端利率上行與利率政策有關，真實利率偏低會促使此種情況，所以未來要儘快收縮，以便壓低未來通脹預期與長端利率的上行。 5，目前市場預期，下一次日元加息是6個月後，也就是2026年6月份，同時未來日元的長期中性利率可能會維持在1.25%-1.5%附近。 如果2026年6月加息，意味著日元每年從1次加息轉為2次，同時降息空間依舊有75個基點的空間，將會在2027年達成利率目標，如果屆時真實利率依舊偏低，不排除繼續加息的可能性。 6，在日行的會議紀要公佈之後，日元出現小幅度升值，日債20年30年收益率上漲，尤其是30年長債收益率上漲1.62%，長債收益率上漲推動因素有兩個，一個是未來日元加息預期增強，套利預期減弱導致日元升值日債收益率上行，另一方面是對於未來通脹擔憂推高久期收益率上漲。 7，目前還不確定性日元未來加息預期對風險市場的邊際影響如何。