Sáng nay, biên bản cuộc họp chính sách tháng 12 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản một lần nữa xác nhận lộ trình thắt chặt lãi suất trong tương lai của đồng yên, 1, Sau khi tăng lãi suất vào tháng 12, lãi suất đạt 0,75%, mặc dù ở mức cao nhất trong gần 30 năm qua, nhưng lãi suất thực tế đã điều chỉnh theo lạm phát vẫn ở mức thấp, thuộc nhóm thấp nhất toàn cầu, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang cố gắng điều chỉnh lãi suất lên mức quốc tế trong tương lai. 2, Một số ủy viên nội bộ có quan điểm quyết liệt cho rằng nhịp độ tăng lãi suất là mỗi vài tháng một lần, cho rằng không nên tăng quá nhiều một lần, hoặc khoảng cách quá dài, đây được coi là phát ngôn tương đối diều hâu, trước khi biên bản cuộc họp này được công bố, kỳ vọng của thị trường là mỗi năm giảm lãi suất một lần. 3, Một số ủy viên tương đối bồ câu cho rằng, việc điều chỉnh lãi suất trong tương lai không thể chỉ dựa vào dữ liệu đơn lẻ (lạm phát) để điều chỉnh một cách máy móc, mà nên xem sự thay đổi lãi suất ở nước ngoài là tham khảo quan trọng (xu hướng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ), đồng thời đánh giá lại lập trường tiền tệ của quốc gia. Đây là quan điểm tương đối bồ câu và thận trọng. 4, Biên bản cuộc họp cho biết, đồng yên hiện tại yếu và lãi suất dài hạn tăng lên liên quan đến chính sách lãi suất, lãi suất thực tế thấp sẽ thúc đẩy tình trạng này, vì vậy trong tương lai cần nhanh chóng thu hẹp để giảm kỳ vọng lạm phát và lãi suất dài hạn. 5, Hiện tại, thị trường kỳ vọng, lần tăng lãi suất tiếp theo của đồng yên sẽ diễn ra sau 6 tháng, tức là vào tháng 6 năm 2026, đồng thời lãi suất trung lập dài hạn của đồng yên có thể duy trì ở mức khoảng 1,25%-1,5%. Nếu tăng lãi suất vào tháng 6 năm 2026, có nghĩa là đồng yên sẽ chuyển từ 1 lần tăng lãi suất mỗi năm sang 2 lần, trong khi vẫn còn không gian giảm lãi suất 75 điểm cơ bản, sẽ đạt được mục tiêu lãi suất vào năm 2027, nếu đến lúc đó lãi suất thực tế vẫn còn thấp, không loại trừ khả năng tiếp tục tăng lãi suất. 6, Sau khi biên bản cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản được công bố, đồng yên đã tăng giá nhẹ, lợi suất trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 20 năm và 30 năm tăng lên, đặc biệt là lợi suất trái phiếu dài hạn 30 năm tăng 1,62%, có hai yếu tố thúc đẩy sự tăng lợi suất trái phiếu dài hạn, một là kỳ vọng tăng lãi suất đồng yên trong tương lai gia tăng, kỳ vọng chênh lệch giảm khiến đồng yên tăng giá và lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng lên, mặt khác là lo ngại về lạm phát trong tương lai đã đẩy lợi suất kỳ hạn tăng lên. 7, Hiện tại vẫn chưa xác định được kỳ vọng tăng lãi suất của đồng yên trong tương lai sẽ ảnh hưởng như thế nào đến thị trường rủi ro.