حدد محاضر اجتماع أسعار الفائدة لبنك اليابان في ديسمبر هذا الصباح مرة أخرى مسار تشديد سعر الفائدة المستقبلي للين. بعد رفع سعر الفائدة في يناير وديسمبر، وصل سعر الفائدة إلى 0.75٪، رغم أنه في أعلى مستوى للين منذ ما يقرب من 30 عاما، لكن سعر الفائدة الحقيقي المعدل للتضخم لا يزال منخفضا، عند أدنى مستوى في العالم، ويحاول بنك اليابان تعديل أسعار الفائدة إلى المستوى الدولي في المستقبل. 2. قال الأعضاء الراديكاليون الداخليون إن وتيرة رفع أسعار الفائدة هي رفع أسعار الفائدة مرة كل بضعة أشهر، معتقدين أنه لا ينبغي إضافتها كثيرا في وقت واحد أو فترات طويلة جدا، وهو تصريح متشدد نسبيا، وقبل صدور محضر هذا الاجتماع، كان توقع السوق خفض أسعار الفائدة مرة واحدة في السنة. 3. قال بعض الأعضاء المتحفظين نسبيا إن تعديلات أسعار الفائدة المستقبلية لا يمكن ميكنتها بناء على بيانات واحدة (التضخم)، ويجب استخدام تغييرات أسعار الفائدة الخارجية كمرجع مهم (اتجاهات أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي)، مع إعادة تقييم وضع العملات المحلية. هذه وجهة نظر متحفظة وحذرة نسبيا. 4. ذكر محضر الاجتماع أن ضعف الين الحالي وارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل مرتبطان بسياسة أسعار الفائدة، وأن انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية سيعزز هذا الوضع، لذا من الضروري التقلص في أقرب وقت ممكن في المستقبل لكبح توقعات التضخم المستقبلية وارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل. 5. يتوقع السوق حاليا أن يكون رفع سعر الفائدة القادم للين خلال ستة أشهر، أي في يونيو 2026، وقد يبقى سعر الفائدة المحايد طويل الأجل للين حوالي 1.25٪-1.5٪ في المستقبل. إذا تم رفع أسعار الفائدة في يونيو 2026، فهذا يعني أن الين سيتغير من رفع سعر فائدة مرة واحدة إلى مرتين في السنة، ولا يزال هناك مجال لخفض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، مما سيصل إلى هدف سعر الفائدة في 2027. 6. بعد صدور محضر بنك اليابان، ارتفع الين قليلا، وارتفع عائد السندات اليابانية لمدة 20 سنة و30 عاما، خاصة عائد السندات طويلة الأجل لمدة 30 سنة بنسبة 1.62٪، وكان هناك عاملان رئيسيان لارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل، أحدهما تعزيز توقعات رفع أسعار الفائدة بالين في المستقبل، وضعف توقعات المراجحة أدى إلى زيادة ارتفاع عوائد السندات اليابانية، ومن ناحية أخرى، أدت المخاوف بشأن التضخم المستقبلي إلى ارتفاع عوائد السندات لمدة الأجل. 7. لا يزال من غير المؤكد ما هو التأثير الهامشي لتوقعات رفع سعر الفائدة المستقبلية للين على أسواق المخاطر.