A ata da reunião de taxas de juros do Banco do Japão em dezembro nesta manhã determinou mais uma vez a rota de aperto futuro do iene. Após o aumento da taxa de juros em janeiro e dezembro, a taxa chegou a 0,75%, embora esteja no máximo do iene em quase 30 anos, mas a taxa real ajustada à inflação ainda está baixa, no nível mais baixo do mundo, e o Banco do Japão está tentando ajustar as taxas de juros para o nível internacional no futuro. 2. Membros radicais internos disseram que o ritmo dos aumentos das taxas de juros é aumentar as taxas a cada poucos meses, acreditando que não deve ser adicionado demais de uma vez, ou em intervalos muito longos, o que é uma observação relativamente agressiva, e antes da divulgação desta ata da reunião, a expectativa do mercado era cortar as taxas de juros uma vez por ano. 3. Alguns membros relativamente acomodadores disseram que os ajustes futuros das taxas de juros não podem ser mecanizados com base em um único dado (inflação), e que mudanças nas taxas de juros no exterior devem ser usadas como referência importante (tendências das taxas de juros do Fed), ao reavaliar a posição das moedas domésticas. Essa é uma visão relativamente pacifista e cautelosa. 4. A ata da reunião informou que a fraqueza atual do iene e o aumento das taxas de juros de longo prazo estão relacionados à política de taxas de juros, e as baixas taxas reais de juros promoverão essa situação, por isso é necessário contrair o quanto antes no futuro para suprimir as expectativas de inflação futuras e o aumento das taxas de juros de longo prazo. 5. O mercado atualmente espera que o próximo aumento da taxa de juros do iene seja em seis meses, ou seja, em junho de 2026, e a taxa neutra de longo prazo do iene pode permanecer em torno de 1,25% a 1,5% no futuro. Se as taxas de juros forem elevadas em junho de 2026, isso significa que o iene mudará de um aumento para duas vezes por ano, e ainda há espaço para cortes de juros em 75 pontos-base, o que atingirá a meta de juros em 2027. 6. Após a divulgação das atas do Banco do Japão, o iene se valorizou levemente, e o rendimento dos títulos japoneses subiu por 20 e 30 anos, especialmente o rendimento dos títulos de longo prazo de 30 anos subiu 1,62%, e houve dois fatores impulsionadores para o aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo: um é o fortalecimento das expectativas de aumento futuro das taxas de juros do iene, e o enfraquecimento das expectativas de arbitragem levou a um aumento da valorização dos rendimentos dos títulos japoneses e, por outro lado, preocupações com a inflação futura impulsionaram a alta dos rendimentos de duração. 7. Ainda não se sabe qual será o impacto marginal das expectativas futuras de aumento das taxas de juros do iene nos mercados de risco.