MU poate fi subestimat din următoarele motive: Micron a spus că capacitatea de producție HBM va fi practic epuizată/blocată în 2025-2026, prețurile HBM3E au fost în mare parte blocate până în 2026, iar HBM4 este promovat. HBM TAM de la aproximativ ~35–36 miliarde de dolari în 2025 la ~100 miliarde de dolari în 2030; Proporția HBM în DRAM continuă să crească. HBM împart SK Hynix în frunte, Samsung recuperează rapid (12-Hi HBM3E este certificat de NVIDIA), iar Micron a recuperat semnificativ decalajul generațional și a redus la clienții de top în ultimii doi ani. Avantaje de politică și localizare (extinderea în SUA + subvenții pentru reducerea riscurilor geopolitice și de conformitate) 2025: Urcare rapidă HBM3E; Veniturile HBM pentru trimestrul 4 au fost de aproape 2 miliarde de dolari (anualizate ~8 miliarde de dolari); Capex pentru anul fiscal 2025 ≈13,8 miliarde de dolari, reinvestind în segmentul frontal al DRAM/HBM; Capacitatea de producție HBM va fi practic epuizată în 2025. 2026: Ghidul managementului privind Capex-ul pentru anul fiscal 2026 este mai mare decât cel din anul fiscal 25; Capacitatea de producție HBM în 2026 va fi complet rezervată în câteva luni; Prețurile HBM3E sunt în mare parte blocate până în 2026, iar verificarea/negocierea HBM4 este în desfășurare; Colaborare profundă cu TSMC pentru a avansa HBM4/4E. În prezent, PE este de 20 de ori, iar Forward PE este așteptat să fie mai mic de 15 ori NFA Dyor