MU lze podceňovat z následujících důvodů: Micron uvedl, že výrobní kapacita HBM bude v letech 2025-2026 prakticky vyprodána/uzamčena, ceny HBM3E jsou většinou uzamčené až do roku 2026 a HBM4 je propagována. HBM TAM z přibližně ~$35–36 miliard v roce 2025 na ~$100 miliard v roce 2030; Podíl HBM v DRAM nadále roste. HBM sdílí vedení SK Hynix, Samsung rychle dohání (12-Hi HBM3E je certifikován NVIDIA) a Micron výrazně dohnal generační propast a za poslední dva roky se prosadil mezi největšími zákazníky. Výhody politiky a lokalizace (expanze USA + dotace na snížení geopolitických a compliance rizik) 2025: Rychlý výstup HBM3E; Tržby HBM za čtvrté čtvrtletí byly téměř 2 miliardy USD (ročně ~8 miliard USD); Kapitálové výdaje pro fiskální rok 2025 ≈13,8 miliardy dolarů, reinvestice do předního segmentu DRAM/HBM; Výrobní kapacity HBM budou v roce 2025 prakticky vyprodány. 2026: Řízení řízení Kapitálové výdaje pro fiškální rok 2026 jsou vyšší než v roce 2025; Výrobní kapacita HBM v roce 2026 bude plně obsazena během několika měsíců; Ceny HBM3E jsou většinou uzamčené až do roku 2026 a probíhá příprava a vyjednávání o HBM4; Hluboká spolupráce s TSMC na rozvoji HBM4/4E. V současnosti je PE 20krát a Forward PE se očekává méně než 15krát NFA dyor