MUは以下の理由で過小評価されがちです。 Micronによると、HBMの生産能力は2025年から2026年にかけてほぼ完売・ロックされ、HBM3Eの価格はほぼ2026年まで固定されており、HBM4は推進されています。 HBM TAMは2025年の約350億〜360億ドルから2030年には約1億ドルに増加しました。 DRAMにおけるHBMの割合は引き続き増加しています。 HBMがSKハイニックスをリードし、サムスンは急速に追いつき(12-Hi HBM3EはNVIDIA認証を受けています)、マイクロンは過去2年間で世代差を大幅に追いつき、トップ顧客の座を切り取っています。 政策および現地化の利点(米国の拡大+地政学的およびコンプライアンスリスクの軽減のための補助金) 2025年:HBM3E急速上昇; 第4四半期のHBM単一四半期収益は約20億ドル(年率~80億ドル)でした。 FY25 資本支出≈138億ドル、DRAM/HBMの前半部分への再投資; HBMの生産能力は2025年にほぼ完売する見込みです。 2026年:経営ガイダンス FY26の資本支出はFY25を上回っています。 2026年のHBM生産能力は数か月以内に満室となります。 HBM3Eの価格は2026年までほぼ固定されており、HBM4の校正・交渉が進行中です。 HBM4/4Eの進展に向けたTSMCとの深い協力。 現在、PEは20倍で、Forward PEは15倍未満と予想されています NFAディオール