MU może być niedoszacowane, oto powody: Micron twierdzi, że w latach 2025–2026 zdolności produkcyjne HBM będą w zasadzie wyprzedane/zablokowane, ceny HBM3E są w dużej mierze zablokowane do 2026 roku, HBM4 jest w fazie rozwoju. Całkowity rynek HBM wzrośnie z około 35–36 miliardów dolarów w 2025 roku do około 100 miliardów dolarów w 2030 roku; udział HBM w DRAM ciągle rośnie. Udział HBM, SK hynix prowadzi, Samsung szybko goni (12-Hi HBM3E uzyskał certyfikację od NVIDIA), Micron w ciągu ostatnich dwóch lat znacząco zniwelował różnice między generacjami i zdobył kluczowych klientów. Zalety polityki i lokalizacji (rozbudowa w USA + subsydia zmniejszają ryzyko geopolityczne i zgodności) 2025: HBM3E szybko rośnie; w Q4 przychody z HBM wyniosą prawie 2 miliardy dolarów (rocznie ~8 miliardów dolarów); Capex na FY25 wyniesie około 13,8 miliarda dolarów, ponowna inwestycja w DRAM/HBM na wczesnym etapie; w 2025 roku zdolności produkcyjne HBM będą w zasadzie wyprzedane. 2026: kierownictwo wskazuje, że Capex na FY26 będzie wyższy niż na FY25; w 2026 roku zdolności produkcyjne HBM będą zarezerwowane w ciągu kilku miesięcy; ceny HBM3E są w dużej mierze zablokowane do 2026 roku, HBM4 w fazie prób/negocjacji; głęboka współpraca z TSMC w celu rozwoju HBM4/4E. Obecnie PE wynosi 20, przewidywane PE w przyszłości poniżej 15. nfa dyor