MU potrebbe essere sottovalutato, ecco i motivi: Micron afferma che la capacità di HBM sarà praticamente esaurita/riservata nel 2025-2026, i prezzi di HBM3E sono già stati fissati fino al 2026, HBM4 è in fase di sviluppo. Il mercato totale indirizzabile (TAM) di HBM passerà da circa $35-36 miliardi nel 2025 a circa $100 miliardi nel 2030; la quota di HBM nel DRAM continua a crescere. La quota di HBM vede SK hynix in testa, con Samsung che recupera rapidamente (l'HBM3E 12-Hi ha ottenuto la certificazione NVIDIA), Micron ha significativamente ridotto il divario generazionale negli ultimi due anni e ha acquisito clienti di primo piano. Vantaggi politici e di localizzazione (espansione negli Stati Uniti + sussidi che riducono i rischi geopolitici e di conformità) 2025: HBM3E in rapida crescita; nel Q4, i ricavi da HBM si avvicineranno a $2 miliardi (annualizzati ~ $8 miliardi); Capex FY25 ≈ $13,8 miliardi, reinvestimento nella parte anteriore di DRAM/HBM; la capacità di HBM sarà praticamente esaurita nel 2025. 2026: la direzione prevede che il Capex FY26 sarà superiore a quello del FY25; la capacità di HBM sarà prenotata in pochi mesi nel 2026; i prezzi di HBM3E sono già stati fissati fino al 2026, HBM4 è in fase di campionamento/negoziazione; collaborazione approfondita con TSMC per promuovere HBM4/4E. Attualmente il rapporto PE è di 20 volte, il PE forward è previsto inferiore a 15 volte. nfa dyor