MU aşağıdaki nedenlerle hafife alınabilir: Micron, HBM üretim kapasitesinin 2025-2026 yıllarında neredeyse tamamen tükeneceğini/kilitleneceğini söyledi, HBM3E fiyatlandırması ise çoğunlukla 2026'ya kadar kilitlenmiş ve HBM4 tanıtılıyor. HBM TAM 2025'te yaklaşık ~$35–36B'dan 2030'da ~$100B'a ulaştı; DRAM'deki HBM oranı artmaya devam ediyor. HBM, SK Hynix liderlerini paylaşıyor, Samsung hızla yetişiyor (12-Hi HBM3E NVIDIA tarafından sertifikalandırılmış) ve Micron son iki yılda nesiller arasındaki farkı önemli ölçüde kapatıp en iyi müşterilere girdi. Politika ve yerelleştirme avantajları (ABD'nin genişlemesi + jeopolitik ve uyum risklerini azaltmak için sübvansiyonlar) 2025: HBM3E hızlı tırmanış; Dördüncü çeyrek tek çeyrek yüksek üretim geliri yaklaşık 2 milyar dolar (yıllıklandırılmış ~8 milyar dolar) oldu; FY25 ≈13,8 milyar dolar, DRAM/HBM'nin ön segmentine yeniden yatırım yaptı; HBM üretim kapasitesi 2025'te neredeyse tamamen tükenecek. 2026: Yönetim yönlendirmesi FY26 Yatırım Maliyeti 25 mali yılından daha yüksek; 2026'daki HBM üretim kapasitesi birkaç ay içinde tamamen rezerve edilecek; HBM3E fiyatları çoğunlukla 2026'ya kadar kilitlenmiş durumda ve HBM4 proofing/pazarlık devam etmektedir; HBM4/4E'nin ilerlemesi için TSMC ile derin iş birliği. Şu anda PE 20 kat, Forward PE ise 15 katından az bekleniyor NFA Dyor