Il y a quelques semaines, sur @ForwardGuidance, j'ai qualifié $NVDA de menace pour la sécurité nationale. Le marché boursier américain a un problème de Mag7. Les risques de concentration augmentent alors que les 10 % des actions américaines les plus importantes représentent désormais ~80 % de la capitalisation boursière totale des actions américaines. Cela soulève la question : les États-Unis ont-ils un problème de monopole d'entreprise ? C'est à un moment où la croissance des bénéfices du Mag7 est à son niveau le plus bas depuis le premier trimestre 2023. Bien que l'importance de l'IA ne puisse être sous-estimée, son impact sur le marché global pourrait commencer à avoir des effets 'plus lourds'. Les exigences de financement des hyperscalers vont de plus en plus peser sur les marchés de la dette, et les investissements en capital devraient commencer à se refléter davantage dans les prix des matières premières. Avec l'utilisation et l'innovation de l'IA continuant à un rythme effréné, les taux de chômage des jeunes sont peu susceptibles d'être corrigés de sitôt. À l'approche d'une année électorale de mi-mandat en 2026, je me demande combien de temps l'environnement actuel peut durer. Les 10 % des actions américaines les plus importantes sont-ils plus susceptibles de croître jusqu'à 90 % ou de tomber à 70 % de la capitalisation boursière totale ? De larges pans de l'électorat favoriseront-ils la politique de 'soutenir la croissance de l'IA à tout prix' qui bénéficie aux propriétaires d'actifs au détriment des travailleurs ? Les vents populistes ravivent-ils les discussions sur le démantèlement des monopoles d'entreprise ? Que se passe-t-il avec les rendements obligataires, les prix des matières premières, la croissance économique et l'inflation si les décideurs politiques décident de libérer la rue principale de sa récession induite par la politique ? Que se passerait-il si les bénéficiaires d'une Fed contrôlée par Trump et du prochain grand acronyme de soutien à la liquidité ressemblaient beaucoup moins aux leaders du marché des dernières années ?