Hace unas semanas, en @ForwardGuidance, llamé a $NVDA una amenaza a la seguridad nacional. El mercado de valores de EE. UU. tiene un problema de Mag7. Los riesgos de concentración están aumentando, ya que el 10% superior de las acciones de EE. UU. ahora representa aproximadamente el 80% de la capitalización total del mercado de acciones de EE. UU. Esto plantea la pregunta: ¿tiene EE. UU. un problema de monopolio corporativo? Esto ocurre en un momento en que el crecimiento de ganancias de Mag7 está en su nivel más bajo desde el primer trimestre de 2023. Si bien no se puede subestimar la importancia de la IA, su impacto en el mercado en general puede comenzar a tener efectos 'más pesados'. Los requisitos de financiamiento de los hyperscalers estarán cada vez más gravando los mercados de renta fija y es probable que las construcciones de capital comiencen a reflejarse más en los precios de las materias primas. Con el uso e innovación de la IA continuando a velocidades vertiginosas, es poco probable que las tasas de desempleo juvenil en aumento se solucionen pronto. De cara a un año electoral de mitad de período en 2026, me pregunto cuánto tiempo puede durar el entorno actual. ¿Es más probable que el 10% superior de las acciones de EE. UU. crezca hasta el 90% o caiga al 70% de la capitalización total del mercado de acciones? ¿Favorecerán grandes sectores de votantes la postura política de 'apoyar el crecimiento de la IA a toda costa' que beneficia a los propietarios de activos a expensas de los trabajadores? ¿Reviven los vientos populistas la charla sobre la ruptura de monopolios corporativos? ¿Qué pasará con los rendimientos de los bonos, los precios de las materias primas, el crecimiento económico y la inflación si los responsables de políticas deciden liberar a la calle principal de su recesión inducida por políticas? ¿Qué pasaría si los beneficiarios de una Fed controlada por Trump y la próxima instalación de apoyo a la liquidez con acrónimos importantes se ven muy diferentes a los líderes del mercado de los últimos años?