For noen uker siden på @ForwardGuidance kalte jeg $NVDA en nasjonal sikkerhetstrussel. Det amerikanske aksjemarkedet har et Mag7-problem. Konsentrasjonsrisikoen øker, ettersom de øverste 10 % av amerikanske aksjer nå utgjør ~80 % av den totale amerikanske aksjemarkedsverdien. Det reiser spørsmålet – har USA et selskapsmonopolproblem? Dette er på et tidspunkt hvor Mag7s innløsningsvekst er på sitt laveste nivå siden første kvartal 2023. Selv om viktigheten av KI ikke kan undervurderes, kan dens innvirkning på det brede markedet begynne å få 'tyngre' effekter. Kravene til hyperscaler-finansiering vil i økende grad belaste rentemarkedene, og capex-utbygginger vil sannsynligvis begynne å vise seg mer i råvareprisene. Med AI-bruk og innovasjon som fortsetter i et forrykende tempo, er det lite sannsynlig at økende ungdomsledighet vil bli løst med det første. Når vi går inn i mellomvalget i 2026, lurer jeg på hvor lenge det rådende miljøet kan vare. Er det mer sannsynlig at de øverste 10 % av amerikanske aksjer vokser til 90 % eller faller til 70 % av den totale aksjemarkedsverdien? Vil store deler av velgerne støtte «støtt AI-vekst for enhver pris»-politikken som gagner eierne av kapital på bekostning av arbeiderne? Gjenoppliver de populistiske medvindene selskapsmonopol-oppbruddspraten? Hva skjer med obligasjonsrenter, råvarepriser, økonomisk vekst og inflasjon hvis beslutningstakere bestemmer seg for å frigjøre hovedgaten fra sin politikkinduserte resesjon? Hva om mottakerne av en Trump-kontrollert Fed og neste store likviditetsstøtte-akronym ser veldig annerledes ut enn markedslederne de siste årene?