Acum câteva săptămâni, pe @ForwardGuidance, am sunat $NVDA o amenințare la adresa securității naționale. Piața de capital din SUA are o problemă cu Mag7. Riscurile de concentrare cresc, deoarece top 10% dintre acțiunile americane reprezintă acum ~80% din capitalizarea totală a capitalizării de piață americane. Se ridică întrebarea – are SUA o problemă de monopol corporativ? Aceasta se întâmplă într-un moment în care creșterea câștigurilor Mag7 este la cel mai scăzut nivel de la primul trimestru al anului 2023. Deși importanța AI nu poate fi subestimată, impactul său asupra pieței largi ar putea începe să aibă efecte "mai puternice". Cerințele de finanțare pentru hiperscaler vor apăsa tot mai mult piețele cu venit fix, iar dezvoltările de capex vor începe să se reflecte mai mult în prețurile mărfurilor. Odată cu utilizarea și inovația IA care continuă într-un ritm amețitor, creșterea ratei șomajului în rândul tinerilor este puțin probabil să fie rezolvată prea curând. Apropiindu-mă de anul alegerilor de la mijlocul mandatului din 2026, mă întreb cât timp va rezista mediul actual. Sunt primele 10% dintre acțiunile americane mai predispuse să crească până la 90% sau să scadă la 70% din capitalizarea totală de piață a capitalului propriu? Vor susține o mare parte a alegătorilor poziția de politică "susține creșterea AI cu orice preț" care aduce beneficii proprietarilor de active în detrimentul angajaților? Vor revigora vânturile din spate populiste despre monopolul corporatist pentru a sparge discuțiile? Ce se întâmplă cu randamentele obligațiunilor, prețurile mărfurilor, creșterea economică și inflația dacă factorii de decizie decid să elibereze direct street de recesiunea indusă de politică? Ce-ar fi dacă beneficiarii unei Fed controlate de Trump și următorul acronim major de susținere a lichidității arată mult diferit față de liderii de piață din ultimii ani?