Před pár týdny jsem @ForwardGuidance zavolal $NVDA hrozbu pro národní bezpečnost. Americký akciový trh má problém s Mag7. Rizika koncentrace rostou, protože nejbohatších 10 % amerických akcií nyní představuje ~80 % celkové kapitálové kapitalizace amerického akciového trhu. Vyvstává otázka – mají USA problém s korporátním monopolem? A to v době, kdy růst zisků Mag7 je na nejnižší úrovni od prvního čtvrtletí 2023. Ačkoliv nelze význam AI podceňovat, její dopad na široký trh může začít mít "těžší" dopady. Požadavky na financování s hyperškálováním budou stále více zatěžovat trhy s dluhopisy a budování kapitálových výdajů se pravděpodobně začne více projevovat v cenách komodit. S pokračujícím závratným tempem používání a využívání AI je nepravděpodobné, že by se rostoucí míra nezaměstnanosti mladých lidí brzy vyřešila. Když se blíží rok voleb do Kongresu 2026, přemýšlím, jak dlouho může převládající prostředí vydržet. Je nejhorních 10 % amerických akcií pravděpodobnější, že vzroste na 90 % nebo klesne na 70 % celkové akciové tržní kapitalizace? Podpoří velké množství voličů politiku "podporovat růst AI za každou cenu", která bude prospívat vlastníkům aktiv na úkor pracovníků? Oživí populistické příznivé větry a rozbíjejí korporátní monopoly? Co se stane s výnosy dluhopisů, cenami komodit, ekonomickým růstem a inflací, pokud se tvůrci politik rozhodnou osvobodit hlavní ulici od recese vyvolané politikou? Co když příjemci Fedu ovládaného Trumpem a další velké zkratky na podporu likvidity budou vypadat úplně jinak než lídři trhu v posledních letech?