Muutama viikko sitten @ForwardGuidance:ssa kutsuin $NVDA kansalliseksi turvallisuusuhaksi. Yhdysvaltain osakemarkkinoilla on Mag7-ongelma. Keskittymisriskit kasvavat, sillä Yhdysvaltojen osakkeiden huippu 10 % edustaa nyt ~80 % koko Yhdysvaltain osakemarkkina-arvosta. Se herättää kysymyksen – onko Yhdysvalloissa yritysmonopoliongelma? Tämä tapahtuu aikana, jolloin Mag7:n tuloskasvu on alimmillaan sitten vuoden 2023 ensimmäisen neljänneksen. Vaikka tekoälyn merkitystä ei voi liioitella, sen vaikutus laajaan markkinaan saattaa alkaa saada 'raskaampia' vaikutuksia. Hyperskaalayhtiöiden rahoitusvaatimukset rasittavat yhä enemmän korkomarkkinat, ja investointien rakentaminen alkaa todennäköisesti näkyä enemmän raaka-aineiden hinnoissa. Koska tekoälyn käyttö ja innovaatio jatkuvat hurjaa vauhtia, nuorten työttömyysasteita ei todennäköisesti korjata lähiaikoina. Lähestyessäni vuoden 2026 välivaalivuotta mietin, kuinka kauan vallitseva ilmapiiri voi kestää. Ovatko Yhdysvaltojen osakkeiden huippu 10 % todennäköisemmin kasvamassa 90 %:iin vai putoamassa 70 %:iin koko osakemarkkina-arvosta? Kannattaako suuri osa äänestäjistä 'tue tekoälyn kasvua hinnalla millä hyvänsä' -politiikkalinjaa, joka hyödyttää omaisuuden omistajia työntekijöiden kustannuksella? Herättävätkö populistiset myötätuulet yritysmonopolin hajoamispuhetta? Mitä tapahtuu joukkovelkakirjojen tuotoille, raaka-aineiden hinnoille, talouskasvulle ja inflaatiolle, jos päättäjät päättävät vapauttaa Main Streetin sen politiikan aiheuttamasta taantumasta? Entä jos Trumpin hallitseman Fedin ja seuraavan suuren likviditeettitukijärjestelmän hyötyjät näyttävät hyvin erilaisilta kuin viime vuosien markkinajohtajat?