Kilka tygodni temu na @ForwardGuidance nazwałem $NVDA zagrożeniem dla bezpieczeństwa narodowego. Amerykański rynek akcji ma problem z Mag7. Ryzyko koncentracji rośnie, ponieważ 10% najlepszych akcji w USA teraz stanowi ~80% całkowitej kapitalizacji rynku akcji w USA. Rodzi to pytanie - czy USA mają problem z monopolami korporacyjnymi? Dzieje się to w czasie, gdy wzrost zysków Mag7 jest na najniższym poziomie od Q1 2023. Chociaż znaczenia AI nie można umniejszać, jego wpływ na szeroki rynek może zacząć mieć 'cięższe' skutki. Wymagania finansowe hyperskalerów będą coraz bardziej obciążać rynki obligacji, a wydatki na kapitał prawdopodobnie zaczną bardziej wpływać na ceny surowców. Przy ciągłym użytkowaniu i innowacjach w AI, rosnące wskaźniki bezrobocia wśród młodzieży prawdopodobnie nie zostaną rozwiązane w najbliższym czasie. Zbliżając się do roku wyborczego 2026, zastanawiam się, jak długo obecne warunki mogą trwać. Czy 10% najlepszych akcji w USA ma większe szanse na wzrost do 90% czy spadek do 70% całkowitej kapitalizacji rynku akcji? Czy duże grupy wyborców będą faworyzować politykę 'wsparcia wzrostu AI za wszelką cenę', która przynosi korzyści właścicielom aktywów kosztem pracowników? Czy populistyczne wiatry ożywiają rozmowy o rozbiciu monopolów korporacyjnych? Co się stanie z rentownością obligacji, cenami surowców, wzrostem gospodarczym i inflacją, jeśli decydenci postanowią uwolnić główną ulicę od recesji wywołanej polityką? Co jeśli beneficjenci Fed kontrolowanego przez Trumpa i następnego dużego wsparcia płynnościowego będą wyglądać zupełnie inaczej niż liderzy rynku z ostatnich kilku lat?