Несколько недель назад на @ForwardGuidance я назвал $NVDA угрозой национальной безопасности. У фондового рынка США есть проблема Mag7. Риски концентрации нарастают, так как верхние 10% акций США теперь составляют ~80% от общей капитализации фондового рынка США. Это ставит вопрос - есть ли у США проблема корпоративной монополии? Это происходит в то время, когда рост прибыли Mag7 находится на самом низком уровне с Q1 2023. Хотя важность ИИ нельзя недооценивать, его влияние на широкий рынок может начать оказывать 'более тяжелые' эффекты. Требования к финансированию гиперскейлеров будут все больше обременять рынки фиксированного дохода, а капитальные затраты, вероятно, начнут все больше отражаться в ценах на сырьевые товары. С учетом того, что использование и инновации в области ИИ продолжаются с головокружительной скоростью, растущие уровни безработицы среди молодежи вряд ли будут исправлены в ближайшее время. В преддверии выборов в Конгресс в 2026 году мне интересно, как долго может продлиться существующая обстановка. Скорее всего, верхние 10% акций США вырастут до 90% или упадут до 70% от общей капитализации фондового рынка? Поддержат ли большие группы избирателей политику 'поддержки роста ИИ любой ценой', которая выгодна владельцам активов за счет работников? Возродят ли популистские ветры разговоры о распаде корпоративной монополии? Что произойдет с доходностью облигаций, ценами на сырьевые товары, экономическим ростом и инфляцией, если политики решат освободить главную улицу от вызванной политикой рецессии? Что если бенефициары контролируемого Трампом ФРС и следующего крупного акронима поддержки ликвидности будут выглядеть совсем иначе, чем лидеры рынка последних нескольких лет?