Algumas semanas atrás, no @ForwardGuidance, liguei para $NVDA uma ameaça à segurança nacional. O mercado de ações dos EUA tem um problema com o Mag7. Os riscos de concentração estão aumentando, já que os 10% maiores das ações dos EUA agora representam ~80% do total da capitalização acionária dos EUA. Isso levanta a questão: os EUA têm um problema de monopólio corporativo? Isso ocorre em um momento em que o crescimento dos lucros do Mag7 está no nível mais baixo desde o primeiro trimestre de 2023. Embora a importância da IA não possa ser subestimada, seu impacto no mercado amplo pode começar a ter efeitos 'mais pesados'. As exigências de financiamento por hiperescalador estarão cada vez mais sobrecarregando os mercados de renda fixa, e as expansões de capitalização provavelmente começarão a aparecer mais nos preços das commodities. Com o uso e a inovação da IA continuando em velocidades vertiginosas, o aumento das taxas de desemprego entre jovens dificilmente será resolvido tão cedo. Entrando no ano de eleição de meio de mandato em 2026, fico me perguntando quanto tempo o ambiente predominante pode durar. Os 10% maiores das ações dos EUA têm mais chance de crescer para 90% ou cair para 70% do total de capitalização de mercado de ações? Grandes parcelas dos eleitores apoiarão a postura política de 'apoiar o crescimento da IA a todo custo', que beneficia os proprietários de ativos em detrimento dos trabalhadores? Será que os ventos favoráveis populistas revivem o monopólio corporativo e interrompem o burburinho de conversa? O que acontece com os rendimentos dos títulos, preços das commodities, crescimento econômico e inflação se os formuladores de políticas decidirem liberar a Main Street de sua recessão induzida pela política? E se os beneficiários de um Fed controlado por Trump e da próxima grande sigla de suporte à liquidez parecessem muito diferentes dos líderes de mercado dos últimos anos?