今早發佈給我的訂閱者。 2025年12月31日星期三，市場前：股市下滑（SPX -0.2%，NDX -0.3%），在2025年的最後一個交易日之前。白銀暴跌5%，因為價格波動達到5%或以上的情況已經進入第四天。10年期國債收益率下降1.0個基點至4.11%。黃金下跌0.6%，至每盎司4,315美元。布倫特原油在市場前上漲0.2%，至每桶61.48美元。#btc上漲0.6%，至88.7K美元。$NVDA在市場前上漲1.1%，至190美元。$TSLA在市場前上漲0.5%，至457美元，此前週一和週二下跌4.2%，因為分析師將第四季度交付預期從上週的445K下調至423K IR共識，根據彭博社的報導。 投資者對2026年持樂觀態度，認為美國經濟增長將繼續超出預期，因為通脹保持低迷，支持2026年再次實現雙位數的盈利增長。債券投資者預計2026年將至少有兩次美聯儲降息，這一背景可能會提升更廣泛的股票範圍，即使估值擔憂仍然存在（2026年標準普爾500指數市盈率為22.2倍），這是由高飛的科技股推動的。 儘管在無監督自主駕駛方面取得了重大進展，$TSLA在2025年仍落後於標準普爾500指數和NDX（$TSLA +13%，標準普爾500指數 +17%，NDX +21%，均為年初至今）。下一個主要的$TSLA催化劑是移除Robotaxis中的安全監控，這將標誌著即將擴大規模，而Elon之前曾計劃在今天結束前在奧斯汀實現。TSLA將在週五市場開盤前發布第四季度交付數據，華爾街共識現在為423K。 我們對TSLA的高估值保持謹慎，現在在標準普爾500指數中是最高的，2026年市盈率為207倍，而年均前瞻性長期盈利增長為+35%（PEG為6倍），有明確證據表明TSLA和少數幾家競爭對手即將實現無監督自主駕駛。我們的6-12個月$TSLA目標價仍為310美元。