Postet til mine abonnenter i morges. Ons 31. desember før markedet: Aksjene falt (SPX -0,2 %, NDX -0,3 %) før siste handelsdag i 2025. Sølv stupte -5 % da en prisbevegelse på 5 % eller mer gikk inn i en fjerde dag. 10 år - 1,0 basispunkter til 4,11 %. Gull falt -0,6 % til 4 315 dollar per unse. Brent-råolje steg +0,2 % før markedet til 61,48 dollar/fat #btc +0,6 % til 88,7 000 dollar. $NVDA +1,1 % til 190 dollar før produksjonen. $TSLA +0,5 % før MKT til 457 dollar etter å ha falt -4,2 % mandag og tirsdag, ettersom analytikere reduserte leveranseforventningene til 423 000 IR-konsensus fra 445 000 forrige uke ifølge Bloomberg. Investorer forblir optimistiske inn i 2026 med tanke på at den amerikanske økonomiske veksten vil fortsette å overgå forventningene, ettersom inflasjonen forblir dempet, noe som igjen støtter tosifret inntjeningsvekst i 2026. Obligasjonsinvestorer ser minst to rentekutt fra Fed i 2026, en bakgrunn som kan løfte et bredere spekter av aksjer selv om verdsettelsesbekymringene vedvarer (2026 S&P 500 P/E 22,2x) drevet av høytflyvende teknologiaksjer. Til tross for betydelige fremskritt innen ukontrollert autonomi, lå $TSLA bak både S&P500 og NDX i 2025 ($TSLA +13 %, S&P500 +17 %, NDX +21 %, alle hittil i år). Den neste store $TSLA katalysatoren er fjerning av sikkerhetsmonitorer i Robotaxis, noe som vil signalisere en nært forestående oppskalering, og som Elon tidligere hadde rettet seg mot i Austin innen utgangen av i dag. TSLA vil slippe 4Q-leveranser fredag før markedet åpner, med WS-konsensus nå på 423K. Vi er fortsatt forsiktige med TSLAs utvidede verdsettelse, som nå er den høyeste i S&P 500 med en P/E i 2026 på 207x mot en årlig fremtidig L/T-inntjeningsvekst på +35 % (6x PEG), med klare bevis på at TSLA og noen få konkurrenter er på randen av å oppnå uovervåket autonomi. Vår 6-12 måneders $TSLA PT er fortsatt 310 dollar.