Tôi vốn định thức khuya xem buổi họp báo của Powell, nhưng nghĩ lại thì thấy lão cáo không thể có trò mới nào, chi bằng ngủ cho yên (đoạn này chỉ là khoe khoang, thực ra là quá buồn ngủ). Hầu hết các tình huống dự đoán trước đó đều đã xảy ra: 1. Cục Dự trữ Liên bang đã giảm 25 điểm cơ bản như dự kiến, trong năm đã giảm tổng cộng 3 lần 25 điểm cơ bản, tổng cộng 75 điểm cơ bản. 2. Có ba ủy viên bỏ phiếu phản đối, điều hiếm thấy, Milan phản đối 25 điểm cơ bản vì muốn giảm 50 điểm cơ bản mạnh mẽ hơn, hai người còn lại cho rằng không nên giảm lãi suất nên đã phản đối. 3. Có thể cảm thấy rằng phát biểu diều hâu của mình lúc này thị trường không chấp nhận và có sự phòng ngừa từ Hasset, Powell mặc dù ám chỉ tạm dừng giảm lãi suất, nhưng có phần bồ câu hơn so với dự kiến. Nhưng như đã trích dẫn, tiếng kêu bồ câu của Powell chỉ có thể khiến thị trường chứng khoán vui mừng trong thời gian ngắn, đối với thị trường trái phiếu thì không phải là điều tốt. 4. Ngoài ba điểm trong dự kiến, điều bất ngờ là lần này đã khởi động lại việc mua trái phiếu, sẽ mua lại 40 tỷ trong 30 ngày tới, sớm hơn so với dự đoán. Vậy biện pháp này đã phòng ngừa ba khả năng có thể gây ra sự sụt giảm, vì vậy trái phiếu Mỹ hiện tại tương đối ổn định. 5. Điểm quan trọng nhất là biểu đồ điểm nghiêng về bồ câu, cho thấy sẽ giảm lãi suất một lần vào năm 2026, một lần vào năm 2027, lãi suất không thay đổi vào năm 2028. So với biểu đồ điểm tháng Chín, số người cho rằng nên tăng lãi suất vào năm 2026 tăng thêm một người, số người giữ lãi suất không thay đổi giảm hai người, số người cho rằng nên giảm lãi suất tăng thêm hai người, số người cho rằng nên giảm lãi suất hai lần vẫn là bốn người, số người cho rằng nên giảm lãi suất ba lần vẫn là ba người, số người cho rằng nên giảm lãi suất bốn lần giảm xuống còn một người, một người cho rằng nên giảm lãi suất sáu lần. Mặc dù lãi suất trung tính tổng thể không thay đổi, nhưng tình hình cho thấy bên trong Cục Dự trữ Liên bang đã xuất hiện sự chia rẽ lớn, thậm chí có thể là vết nứt lớn nhất trong 37 năm qua. Có ba người phản đối giảm lãi suất, bảy người chủ trương không giảm lãi suất hoặc giảm nhiều hơn, cho thấy ủy ban đã không còn cơ sở đồng thuận, trong tình trạng này, Cục Dự trữ Liên bang có thể khó tiếp tục nới lỏng trong thời gian ngắn. Sau đại dịch, lãi suất dài hạn đã từ 2.5% tăng lên 3%, thời kỳ lãi suất thấp có thể đã hoàn toàn kết thúc, lãi suất trung tính trong tương lai sẽ là 3%, điều này có nghĩa là ngay cả trong thời kỳ kinh tế bình thường, lãi suất vay mua nhà và lợi suất trái phiếu doanh nghiệp cũng rất khó trở lại mức thấp như trước. Nhìn chung, lần họp FOMC này thực sự vẫn là một trò chơi nước, một bên dùng phát biểu diều hâu tạm dừng giảm lãi suất để xoa dịu lo ngại về lạm phát, một bên dùng RMP (quản lý dự trữ mua trái phiếu) như QE ẩn để xoa dịu nhu cầu thanh khoản của thị trường tài chính.