Datele privind conturile curente din trimestrul 3 ale Arabiei Saudite au fost publicate și – nu surprinzător – au arătat un deficit continuu. Estimarea mea aproximativă pentru echilibrul contului curent al Arabiei Saudite (prețul petrolului care duce la echilibrul extern) continuă să depășească 90 de dolari pe baril 1/x

O reamintire – echilibrul extern este calcularea veniturilor raportate din exporturile de petrol, contul curent non-petrolier și exporturile nete (cifrele mele de acolo depind de actualizările regulate de la @Rory_Johnston) 2/

@Rory_Johnston adică Arabia Saudită are nevoie de 250 de miliarde de dolari anual din veniturile de export din petrol pentru a-și echilibra contul curent – și asta este mult mai mult decât primește cu petrolul, la ~ 60 de dolari pe baril 3/

@Rory_Johnston Nu există încă dovezi că saudiții (sau MBS) se adaptează la realitățile actuale legate de petrol ... Deși ritmul cheltuielilor externe crește puțin mai încet. Saudiții continuă, de asemenea, să acumuleze active externe chiar și cu un deficit de cont curent de 40 de miliarde de dolari ... 4/

@Rory_Johnston Este posibil, desigur, pentru că saudiții (guvernul, PIF, Aramco ... ) sunt mari împrumutați — plasează obligațiuni externe, iau noi împrumuturi bancare și așa mai departe ... Datoria externă este pregătită să depășească rezervele până la sfârșitul trimestrului 4 5/

@Rory_Johnston Împrumuturile externe de pe piață au depășit 70 de miliarde de dolari în ultimele 4 trimestre – o sumă deloc mică 6/

@Rory_Johnston Desigur, saudiții au active străine substanțiale, non-rezerve; poziția lor externă agregată este încă solidă ... 7/

@Rory_Johnston Dar cu un prag de rentabilitate fiscală de ~ 100 de dolari, o balanță de plăți similară care ajunge la echilibru și o creștere a datoriei externe față de rezerve, chiar nu înțeleg de ce S&P a modernizat Arabia Saudită anul trecut ... Calitatea creditului său se înrăutățește, nu se îmbunătățește 8/

@Rory_Johnston @IMFNews am dat dificultăți pentru că au ignorat variabilele balanței de plăți în analiza lor asupra Chinei (până de curând) și în analiza de sustenabilitate a datoriei pentru accesul la piață. Dar lipsa fluenței balanței de plăți este acum o problemă mai generală 9/9