Výsledky běžného účtu Saúdské Arábie za třetí čtvrtletí jsou zveřejněny a – nepřekvapivě – ukazují pokračující deficit. Můj hrubý odhad pro bod rentability běžného účtu Saúdské Arábie (cenu ropy, která vede k externí bilanci) je stále přes 90 dolarů za barel 1/x

Připomínka – externí bod zhodnocení je výpočet podle vykazovaných příjmů z exportu ropy, běžného účtu mimo ropu a čistého exportu (mé čísla tam závisí na pravidelných aktualizacích od @Rory_Johnston) 2/

@Rory_Johnston tedy Saúdská Arábie potřebuje ročně 250 miliard dolarů z exportu z ropy, aby vyrovnala svůj běžný účet – a to je mnohem více, než získá s ropou za ~ 60 dolarů za barel 3/

@Rory_Johnston Zatím neexistují žádné důkazy, že by se Saúdové (nebo MBS) přizpůsobovali současné ropné realitě ... I když tempo zahraničních výdajů roste o něco pomaleji. Saúdové také nadále hromadí externí aktiva i při deficitu běžného účtu 40 miliard dolarů ... 4/

@Rory_Johnston To je samozřejmě možné, protože Saúdové (vláda, PIF, Aramco ... ) jsou velcí dlužníci – umisťují dluhopisy externě, berou nové bankovní úvěry a tak dále ... Zahraniční dluh má na konci čtvrtého čtvrtletí překonat rezervy 5/

@Rory_Johnston Zahraniční půjčky z trhu byly za poslední 4 čtvrtletí přes 70 miliard dolarů – což není malá částka 6/

@Rory_Johnston Jistě, Saúdové mají značná zahraniční aktiva mimo rezervy; jejich celková vnější pozice je stále pevná ... 7/

@Rory_Johnston Ale s fiskálním zúčtem ~ $100, podobnou platební bilancí na nule a rostoucím zahraničním dluhem vůči rezervám opravdu nechápu, proč S&P loni zvýšila hodnotu Saúdské Arábie ... Jeho úvěrová kvalita se zhoršuje, ne zlepšuje 8/

@Rory_Johnston @IMFNews jsem dělal potíže za ignorování proměnných platební bilance ve své analýze Číny (až donedávna) a v analýze udržitelnosti přístupu na trh. Nedostatek plynulosti v platební bilanci je však nyní obecnějším problémem 9/9