Os números da conta corrente do terceiro trimestre da Arábia Saudita já foram divulgados e — sem surpresa — mostraram um déficit contínuo. Minha estimativa aproximada para o equilíbrio da conta corrente da Arábia Saudita (o preço do petróleo que resulta em saldo externo) continua acima de $90 por barril 1/x

Um lembrete — o ponto de equilíbrio externo é calcular usando as receitas reportadas de exportação de petróleo, a conta corrente não petrolífera e as exportações líquidas (meus números lá dependem de receber atualizações regulares da @Rory_Johnston) 2/

@Rory_Johnston ou seja, a Arábia Saudita precisa de 250 bilhões de dólares por ano em receitas de exportação de petróleo para equilibrar sua conta corrente — e isso é muito mais do que recebe com o petróleo, a ~ 60 dólares por barril 3/

@Rory_Johnston Ainda não há evidências de que os sauditas (ou MBS) estejam se ajustando às realidades atuais do petróleo ... embora o ritmo dos gastos externos esteja crescendo um pouco mais devagar. Os sauditas também continuam acumulando ativos externos mesmo com um déficit em conta corrente de 40 bilhões de dólares ... 4/

@Rory_Johnston Isso é possível, claro, porque os sauditas (o governo, o PIF, Aramco ...) são grandes tomadores de empréstimos — colocando títulos externamente, contraindo novos empréstimos bancários, e assim por diante ... A dívida externa está prestes a atingir as reservas até o final do quarto trimestre 5/

@Rory_Johnston O empréstimo externo do mercado ultrapassou US$ 70 bilhões nos últimos 4 mil dólares — uma quantia nada pequena 6/

@Rory_Johnston Com certeza, os sauditas possuem ativos estrangeiros substanciais não de reserva; sua posição externa agregada ainda é sólida ... 7/

@Rory_Johnston Mas com um salto fiscal de ~ $100, um balanço de pagamentos semelhante que está equilibrado e dívida externa crescente em relação às reservas, realmente não entendo por que a S&P elevou a Arábia Saudita no ano passado ... Sua qualidade de crédito está piorando, não melhorando 8/

@Rory_Johnston @IMFNews dei trabalho por ignorar variáveis da balança de pagamentos em sua análise da China (até recentemente) e na análise de sustentabilidade da dívida de acesso ao mercado. Mas a falta de fluência na balança de pagamentos agora é um problema mais geral 9/9