サウジアラビアの第3四半期経常収支の数字が発表されており、予想通り赤字が続いていることが示されました。 私のサウジアラビアの経常収支損益分岐点(外部収支をもたらす原油価格)の大まかな見積もりは、依然として1バレルあたり90ドルを超えています 1/x

念のために言うと、外部損益分岐点は報告された石油輸出収入、非石油経常収支、純輸出(私の数値は定期的な更新に依存しています)を使って計算することです@Rory_Johnston 2/

@Rory_Johnstonつまり、サウジアラビアは経常収支を均衡させるために年間2500億ドルの石油輸出収入を必要としており、これは石油が1バレルあたり60ドルで得られる額よりはるかに多い 3/

@Rory_Johnston サウジ(またはMBS)が現在の石油現実に適応しているという証拠はまだありません...ただし、外部支出のペースはやや緩やかに伸びています。 サウジアラビアは経常収支赤字400億ドルにもかかわらず、外部資産の蓄積を続けています... 4/

@Rory_Johnston それはもちろん可能です。なぜならサウジ(政府、PIF、アラムコなど)は大きな借り手であり、外部に債券を発行したり、新たな銀行ローンを組んだりしているからです。対外債務は第4四半期末までに準備金の上限に達する見込みです 5/

@Rory_Johnston 過去4四半期で市場からの外部借入は7,000億ドルを超え、決して少なくない額でした 6/

@Rory_Johnston 確かに、サウジはかなりの非準備金の外国資産を保有しています。彼らの総合的な外部地位は依然として堅実である... 7/

@Rory_Johnston しかし、財政損益分岐点が100ドル~、国際収支も同様に損益分岐点、そして準備金に対して増加している外債を考えると、なぜS&Pが昨年サウジアラビアを格上げしたのか本当に理解できません...信用の質は良くなっているどころか悪化しています 8/

@Rory_Johnston、私は中国の分析(つい最近まで)や市場アクセス債務の持続可能性分析で国際収支の変数を無視したことで@IMFNewsを厳しく批判してきました。 しかし、国際収支の流暢さの欠如は、より一般的な問題となっています 9/9