Saudi-Arabian kolmannen neljänneksen käyttötilin luvut ovat julkaistu, ja ne – ei yllättäen – osoittivat jatkuvaa alijäämää. Oma karkea arvioni Saudi-Arabian vaihtotaseen break-realista (öljyn hinta, joka johtaa ulkoiseen tasapainoon) on edelleen yli 90 dollaria tynnyriltä 1/x

Muistutuksena – ulkoinen tasa-arvo lasketaan raportoitujen öljynvientitulojen, ei-öljyn vaihtotilin ja nettovientien perusteella (lukuni riippuvat säännöllisistä päivityksistä @Rory_Johnston) 2/

@Rory_Johnston eli Saudi-Arabia tarvitsee 250 miljardia dollaria vuodessa öljyn vientituloja tasapainottaakseen vaihtotilinsä – ja se on paljon enemmän kuin öljyllä, joka on ~60 dollaria tynnyriltä 3/

@Rory_Johnston Ei ole vielä todisteita siitä, että saudit (tai MBS) sopeutuisivat nykyisiin öljyn realiteetteihin ... Vaikka ulkoisten menojen tahti etenee hieman hitaammin. Saudi-Arabiat jatkavat ulkoisten varojen kertymistä, vaikka vaihtotaseen alijäämä on 40 miljardia dollaria ... 4/

@Rory_Johnston Se on tietenkin mahdollista, koska saudit (hallitus, PIF, Aramco ...) ovat suuria lainanottajia – asettavat joukkovelkakirjoja ulkopuolelle, ottavat uusia pankkilainoja ja niin edelleen... Ulkoinen velka on matkalla varantojen huippuun neljännen neljänneksen loppuun mennessä 5/

@Rory_Johnston Ulkoinen lainanotto markkinoilta oli yli 70 miljardia dollaria viimeisen neljännen neljänneksen aikana – ei pieni summa 6/

@Rory_Johnston On totta, että saudi-arabialaisilla on merkittäviä ei-reservi-ulkomaisia varoja; niiden kokonaisulkoinen sijainti on edelleen vakaa ... 7/

@Rory_Johnston Mutta kun finanssipoliittinen tasoitus on ~ 100 dollaria, maksutase on samankaltainen ja ulkomainen velka kasvaa suhteessa varantoihin, en oikein ymmärrä, miksi S&P nosti Saudi-Arabiaa viime vuonna ... sen luottoluokitus heikkenee, ei parane. 8/

@Rory_Johnston olen antanut @IMFNews vaikeaksi siitä, että he sivuuttivat maksutaseen muuttujat heidän Kiinan analyysissään (vielä äskettäin) ja markkina-alueiden velan kestävyyden analyysissä. Mutta maksutaseen sujuvuuden puute on nyt yleisempi ongelma 9/9