Số liệu tài khoản vãng lai quý 3 của Ả Rập Xê Út đã được công bố, và -- không có gì ngạc nhiên -- cho thấy một sự thâm hụt liên tục. Ước tính sơ bộ của tôi về điểm hòa vốn tài khoản vãng lai của Ả Rập Xê Út (giá dầu dẫn đến cân bằng bên ngoài) vẫn tiếp tục là trên 90 đô la một thùng. 1/x

Một lời nhắc nhở -- điểm hòa vốn bên ngoài được tính toán dựa trên doanh thu xuất khẩu dầu đã báo cáo, tài khoản vãng lai không dầu, và xuất khẩu ròng (các số liệu của tôi phụ thuộc vào việc nhận cập nhật thường xuyên từ @Rory_Johnston ) 2/

@Rory_Johnston tức là Ả Rập Xê Út cần 250 tỷ đô la mỗi năm từ doanh thu xuất khẩu dầu để cân bằng tài khoản vãng lai -- và con số đó cao hơn nhiều so với những gì họ nhận được khi giá dầu khoảng 60 đô la một thùng 3/

@Rory_Johnston Chưa có bằng chứng nào cho thấy người Saudi (hoặc MBS) đang điều chỉnh theo thực tế dầu mỏ hiện tại ... mặc dù tốc độ chi tiêu bên ngoài đang tăng trưởng chậm hơn một chút. Người Saudi cũng tiếp tục tích lũy tài sản bên ngoài ngay cả khi có thâm hụt tài khoản vãng lai 40 tỷ đô la ... 4/

@Rory_Johnston Điều đó là khả thi, tất nhiên, vì người Ả Rập Saudi (chính phủ, PIF, Aramco ...) là những người vay lớn -- phát hành trái phiếu ra nước ngoài, vay ngân hàng mới, và vân vân ... nợ nước ngoài có khả năng vượt quá dự trữ vào cuối quý 4 5/

@Rory_Johnston Việc vay mượn từ thị trường đã vượt quá 70 tỷ đô la trong 4 quý qua -- không phải là một số tiền nhỏ 6/

@Rory_Johnston Để chắc chắn, người Ả Rập Saudi có tài sản nước ngoài không phải dự trữ đáng kể; vị thế bên ngoài tổng thể của họ vẫn vững chắc ... 7/

@Rory_Johnston Nhưng với điểm hòa vốn tài chính khoảng ~ $100, điểm hòa vốn cán cân thanh toán tương tự, và nợ nước ngoài gia tăng so với dự trữ, tôi thực sự không hiểu tại sao S&P lại nâng cấp Ả Rập Xê Út vào năm ngoái... chất lượng tín dụng của họ đang xấu đi chứ không phải tốt lên 8/

@Rory_Johnston Tôi đã chỉ trích @IMFNews vì đã bỏ qua các biến số của cán cân thanh toán trong phân tích của họ về Trung Quốc (cho đến gần đây) và trong phân tích khả năng trả nợ khi tiếp cận thị trường. Nhưng sự thiếu hiểu biết về cán cân thanh toán hiện nay là một vấn đề chung hơn.