Den gamle krypto-manualen knekker endelig. Det siste tiåret har alle vært forankret i den fireårige halveringssirkelen: Å halvere hypen → → avblåsing → bære → gjenta seg. Den rytmen fungerte da Bitcoin var lite og drevet av detaljhandel. Men dataene foran oss nå sier at modellen er ferdig. 2026 ser ut til å bli det avgjørende vendepunktet hvor krypto fullt ut går fra et halveringsledet marked til et likviditets- og institusjonsledet marked. Dette skiftet strekker syklusen fra 4 år til nærmere 5. Hvorfor? 1/ Halveringen treffer bare ikke som før. Tidlige halveringer kuttet millioner av BTC i årlig utstedelse. Halveringskuttet i 2024 var ~1,3 millioner BTC annualisert. Det er ingenting sammenlignet med en eiendel på flere billioner dollar med ETF-er, statsobligasjoner og balanse involvert. Forsyningssjokk har fortsatt betydning strukturelt, men det setter ikke lenger tempoet. – Spot-ETF-er med ~113 milliarder dollar i driftskapital – BlackRocks IBIT ligger på ~67 milliarder dollar – Børsnoterte selskaper med 1M+ BTC på balansen 2/ Likviditet er kongen nå. Global M2, sentralbankenes balanseark og gjeldsrefinansieringssykluser forklarer langt mer av BTCs bevegelser enn halveringskalenderen. Bitcoins pris har vist ~90 % korrelasjon med globale likviditetsmålinger, mens halveringen i 2024 knapt flyttet nålen fordi den landet rett i QT. Så hva gjør 2026 avgjørende? – En gjeldsrefinansieringsvegg: ~10 000 dollar i gjeld må refinansieres i 2026, noe som i praksis er en tvungen likviditetshendelse i systemet....