Les marchés réévaluent un nouveau régime où le stress de la dette souveraine, la gouvernance fracturée de la Fed et le sous-investissement dans les actifs réels se rejoignent pour former une rotation générationnelle. 🧵Résumé de notre dernier Weekly Roundup @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc

Nous assistons à une dispersion historique à travers les marchés. Les métaux explosent, les grandes entreprises technologiques stagnent, et les petites capitalisations se démarquent tandis que les entreprises de logiciels s'effondrent. C'est un signal que l'ancien manuel est en train de se décomposer et que le capital est contraint de revaloriser le nouveau risque dans la dette souveraine. Les marchés obligataires qui évaluent des trillions de dollars se déplacent maintenant sur de faibles volumes, exposant à quel point la liquidité est vraiment fragile. Lorsque les obligations cessent d'offrir de réels rendements, les investisseurs sont contraints de chercher de nouveaux actifs de réserve.

C'est là que les métaux entrent en jeu. L'or, l'argent, le cuivre, le pétrole et les autres sont tous des matières premières physiques cotées en dollars. Être long sur eux revient à être court sur le USD à un moment où la confiance mondiale dans les bilans souverains et le marché américain en tant qu'épargne mondiale s'érode. Le Japon est le canari. Son marché obligataire a d'abord frappé ce mur, et maintenant le capital est poussé hors de la dette souveraine et vers les actions et les actifs tangibles. Ce qui se passe là-bas est probablement un aperçu de ce que d'autres marchés développés vont affronter ensuite.

Pendant ce temps, la Fed se dirige vers la dysfonction. Les limites légales sur le retrait des gouverneurs, l'incertitude autour de Powell et les nouvelles nominations pourraient conduire à des votes partagés 50–50 plus tard cette année. Les marchés ne sont pas préparés à une banque centrale qui ne peut pas construire de consensus et cette dysfonction est particulièrement importante pour la volatilité. Même si la croissance se maintient, une politique monétaire fracturée est un combustible pour l'instabilité des obligations et des devises. Cependant, la soupape d'échappement pour la dysfonction dans ce cas est la monnaie, pas les rendements.

La dispersion est la caractéristique définissante de ce marché. La pensée au niveau des indices s'effondre lorsque le leadership tourne aussi rapidement. Les résultats dépendent désormais beaucoup plus de ce que vous possédez que de votre optimisme ou pessimisme. La sélection d'actifs est le commerce et le positionnement est désormais le principal risque à court terme. Les matières premières ne sont plus ignorées, les niveaux de liquidités sont bas, et les investisseurs sont entassés dans des transactions qui ont récemment fonctionné. À court terme, les matières premières et les cycliques sont surpeuplés et vulnérables aux corrections. À long terme, les forces structurelles comme la monétisation de la dette, les contraintes d'approvisionnement et la dominance fiscale restent fermement intactes.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Points clés : • La dette souveraine est la véritable ligne de faille macroéconomique • Les métaux sont un commerce de devises, pas seulement des couvertures contre l'inflation • La fragmentation de la Fed augmente le risque de volatilité • La sélection des actifs est plus importante que jamais

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Découvrez l'épisode complet et plus ci-dessous ! ↓ ➤ YouTube 🎥 : ➤ Apple 🎙️ : ➤ Spotify 🎙️ :