Piețele reevaluează un nou regim în care stresul datoriei suverane, guvernanța fracturată a Fed și subinvestițiile în active reale se ciocnesc pentru a forma o rotație generațională. 🧵Rezumatul celui mai recent Rezumat Săptămânal al nostru @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc

Urmărim o dispersie istorică pe piețe. Metalele explodează, tehnologia mega-cap stagnează, iar small caps explodează în timp ce companiile software se topesc. Este un semnal că vechiul manual se destramă, iar capitalul este forțat să revalorizeze noul risc al datoriei suverane. Piețele de obligațiuni care prețuiesc trilioane de dolari se mișcă acum pe volume foarte mici, dezvăluind cât de fragilă este cu adevărat lichiditatea. Când obligațiunile încetează să mai ofere randamente reale, investitorii sunt nevoiți să caute noi active de rezervă.

Aici intervin metalele. Aurul, argintul, cuprul, petrolul și restul sunt toate mărfuri fizice evaluate în dolari. A fi long pe acestea înseamnă practic a fi short în USD într-un moment în care încrederea globală în bilanțurile suverane și piața americană pe măsură ce economiile mondiale se erodează. Japonia este canarul. Piața obligațiunilor a lovit mai întâi acest zid, iar acum capitalul este împins din datoria suverană către acțiuni și active solide. Ceea ce se întâmplă acolo este probabil o previzualizare a ceea ce vor aștepta alte piețe dezvoltate în continuare.

Între timp, Fed se îndreaptă spre disfuncționalitate. Limitele legale privind înlăturarea guvernatorilor, incertitudinea legată de Powell și noile numiri ar putea duce la împărțiri de voturi 50–50 mai târziu în acest an. Piețele nu sunt pregătite pentru o bancă centrală care nu poate construi consens și că disfuncționalitatea contează cel mai mult pentru volatilitate. Chiar dacă creșterea se menține, o politică monetară fracturată este combustibil pentru instabilitatea obligațiunilor și a schimbului valutar. Totuși, supapa de evacuare pentru disfuncționalitate în acest caz este moneda, nu randamentul.

Dispersia este caracteristica definitorie a acestei piețe. Gândirea la nivel de indice se destramă când conducerea se rotește atât de rapid. Rezultatele depind acum mult mai mult de ceea ce deții decât de cât de bullish sau bearish ești. Selecția activelor este tranzacția, iar poziționarea este acum principalul risc pe termen scurt. Mărfurile nu mai sunt ignorate, nivelurile de numerar sunt scăzute, iar investitorii sunt înghesuiți în tranzacții care au funcționat recent. Pe termen scurt, mărfurile și ciclicele sunt aglomerate și vulnerabile la retrageri. Pe termen lung, forțele structurale precum monetizarea datoriei, constrângerile de ofertă și dominația fiscală rămân ferm intacte.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Concluzii cheie: • Datoria suverană este adevărata linie de fractură macro • Metalele sunt o tranzacție valutară, nu doar acoperiri împotriva inflației • Fragmentarea Fed crește riscul de volatilitate • Selecția activelor contează mai mult ca niciodată

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Urmărește episodul complet și mai multe mai jos! ↓ ➤ YouTube 🎥 : ➤ Măr🎙️: ➤ Spotify🎙️: