Après 15 mois, le taux de change du yuan offshore par rapport au dollar américain a de nouveau franchi la barre des 7,0. Comment vont les U que vous avez en main 🫣 (on ne peut pas le voir sans le convertir en CNY) Mais cette année, ce n'est pas le roi des douanes qui mène la guerre tarifaire ? Logiquement, la Chine devrait laisser le yuan se déprécier pour compenser, pourquoi ne se déprécie-t-il pas mais s'apprécie-t-il ? La logique derrière cela est en fait 👇 1️⃣ Cycle intrinsèque du dollar La période de baisse des taux de la Réserve fédérale a commencé, l'indice du dollar a chuté en dessous de 100 depuis des sommets, atteignant un nouveau bas récent. Ce n'est pas un simple ajustement de politique, mais une profonde inquiétude du marché concernant l'économie américaine. Plus important encore, cette année, l'or a bondi de 70 %, l'argent a connu une hausse encore plus forte, et divers métaux ont atteint de nouveaux sommets. Cette scène ressemble beaucoup à la fin des années 70 et au début des années 80 : le prix de l'or a quadruplé en un an, dans un contexte d'intervention de Nixon auprès de la Réserve fédérale, de crise pétrolière, d'inflation dépassant 12 % et d'un taux de chômage atteignant 9 %, c'est un scénario classique de stagflation. Actuellement, l'indice du dollar n'a pas connu le retournement en V des précédentes fois, il stagne autour de 105 depuis plusieurs années. Mais tout excès doit être corrigé, tout sommet doit s'effondrer, c'est la simple nature des cycles. 2️⃣ Les exportations chinoises sont trop fortes, pression de conversion élevée Au cours des 11 premiers mois de 2025, l'excédent commercial de la Chine a dépassé 1,08 trillion de dollars, en hausse de 21 % par rapport à l'année précédente, atteignant un niveau record ! Les entreprises exportatrices détiennent une grande quantité de dollars, et à la fin de l'année, elles convertissent massivement, ce qui augmente naturellement la demande pour le yuan. Cela confirme cette vérité simple : l'essence de la monnaie est "la marchandise". S'il y a des marchandises, la monnaie a de la valeur. 3️⃣ Les États-Unis se dirigent vers la "stagflation" La situation actuelle aux États-Unis est étonnamment similaire à celle des années 70 : - La dette a dépassé 36 trillions de dollars et continue d'augmenter à un rythme incroyable - L'industrie manufacturière est en déclin, l'économie se dématérialise - La bulle boursière est élevée, soutenue uniquement par la liquidité - La Réserve fédérale baisse les taux et augmente son bilan en même temps, l'espace politique est épuisé À l'époque, Volcker a pu porter les taux d'intérêt à 20 % pour lutter contre l'inflation, Trump a déjà annoncé qu'il continuerait à baisser les taux. Ainsi, la logique centrale est que l'argent suit là où se trouvent les marchandises. La Chine, en tant que "fabrique du monde", contrôle l'approvisionnement en biens indispensables à l'échelle mondiale. De nombreux pays peuvent imprimer de l'argent, mais ne peuvent pas imprimer de marchandises. Lorsque les États-Unis émettent de la monnaie de manière excessive, les capitaux intelligents choisissent : vendre des dollars, acheter de la monnaie qui peut réellement acheter des choses, ainsi que de l'or. C'est pourquoi le yuan et l'or se renforcent simultanément, car ils représentent tous deux un véritable pouvoir d'achat.