Po 15 měsících opět vzrostl offshore kurz RMB vůči americkému dolaru nad 7,0. Je 🫣 vám v pohodě držet písmeno U v ruce (nepoznáte, když ho nepřevedete na CNY)? Ale není letos král bojující proti celní válce? Podle zdravého rozumu by Čína měla nechat RMB ztratit hodnotu a zajistit ochranu, proč ne depreciovat, ale naopak růst? Logika za tím je 👇 1️⃣ USD vnitřní cyklus Začal cyklus snižování úrokových sazeb Fedem a index amerického dolaru klesl pod 100 z vysoké úrovně, přičemž v poslední době dosáhl nového minima. Nejde o jednoduchou úpravu politiky, ale o hlubokou obavu o americkou ekonomiku. Důležitější je, že zlato letos vzrostlo o 70 %, stříbro ještě více a různé kovy dosáhly nových maxim. Tato scéna je velmi podobná pozdním 70. a začátkem 80. let: cena zlata stoupala čtyřikrát ročně, na pozadí Nixonova zásahu ve Federálním rezervním systému, ropné krize, inflace přesáhla 12 % a míra nezaměstnanosti dosahovala až 9 %, což je klasický scénář stagflace. Index amerického dolaru neprovedl předchozí obrat ve tvaru V a několik let se pohybuje na úrovni 105. Ale extrém věcí je třeba obrátit a prosperita klesne, což je prostá podstata cyklu. 2️⃣ Čínský export je příliš silný a tlak na vypořádání devizových kurzů je vysoký V prvních 11 měsících roku 2025 přesáhl čínský obchodní přebytek 1,08 bilionu USD, což představuje meziroční nárůst o 21 %, což je rekordní maximum! Exportní podniky drží v rukou velké množství amerických dolarů a na konci roku vypořádávají devizové kurzy, což přirozeně zvyšuje poptávku po RMB. To potvrzuje jednoduchou pravdu: podstatou peněz jsou "statky". Pouze když jsou k dispozici zboží, může být měna cenná. 3️⃣ Spojené státy směřují k "stagflaci" Současná situace ve Spojených státech je nápadně podobná té ze 70. let: - Dluh přesáhl 36 bilionů dolarů a stále se rozrůstá alarmujícím tempem - Výrobní průmysl je vyprázdněn a ekonomika je dematerializována a vyprázdněna - Akciová bublina je vysoká, vše podpořené likviditou - Fed snížil úrokové sazby + zároveň rozšířil svou rozvahu, čímž mu došla volná plocha pro politiku Když Volcker dokázal zvýšit úrokové sazby na 20 % v boji proti inflaci, Trump jasně dal najevo, že bude nadále snižovat úrokové sazby. Základní logika tedy spočívá v tom, že tam, kde jsou zboží, tam budou proudit peníze Jako "továrna světa" Čína kontroluje dodávky nezbytných materiálů ve světě. Mnoho zemí může tisknout peníze, ale zboží tisknout ne. Když Spojené státy vydávaly peníze bez rozdílu, chytré kapitálové volby: prodávat dolary, kupovat měny, které opravdu mohou něco koupit, a zlato. Proto jüan a zlato posílily současně a oba představují reálnou kupní sílu.