După 15 luni, cursul de schimb offshore RMB față de dolarul american a urcat din nou peste 7,0. Ești 🫣 de acord cu U în mână (nu poți să-ți dai seama dacă nu îl convertești în CNY) Dar nu este anul acesta regele care duce războiul tarifar? Conform bunului simț, China ar trebui să lase RMB-ul să se deprecieze pentru a se acoperi, de ce să nu se deprecieze, ci să crească? Logica din spatele ei este 👇 1️⃣ Ciclu intrinsec USD Ciclul de reducere a ratelor dobânzilor al Fed a început, iar indicele dolarului american a scăzut sub 100 de la un nivel ridicat, atingând un nou minim în ultima vreme. Aceasta nu este o simplă ajustare a politicii, ci o îngrijorare profundă legată de economia SUA. Mai important, aurul a crescut cu 70% anul acesta, argintul a crescut și mai mult, iar diverse metale au atins noi maxime. Această scenă este foarte asemănătoare cu sfârșitul anilor '70 și începutul anilor '80: prețul aurului a crescut de 4 ori pe an, pe fundalul intervenției lui Nixon în Rezerva Federală, criza petrolului, inflația a depășit 12%, iar rata șomajului a ajuns la 9%, ceea ce este un scenariu clasic de stagflație. Indicele dolarului american nu a realizat inversarea anterioară în formă de V și a oscilat la 105 de câțiva ani. Dar extremele lucrurilor trebuie inversate, iar prosperitatea va scădea, ceea ce este esența simplă a ciclului. 2️⃣ Exporturile Chinei sunt prea puternice, iar presiunea de a stabili valutare este mare În primele 11 luni ale anului 2025, excedentul comercial al Chinei a depășit 1,08 trilioane USD, o creștere anuală de 21%, un record maxim! Întreprinderile de export dețin o mulțime de dolari americani în mâini și stabilesc valutele valutare la sfârșitul anului, ceea ce, în mod firesc, crește cererea pentru RMB. Aceasta confirmă adevărul simplu: esența banilor este "bunurile". Doar atunci când există bunuri moneda poate fi valoroasă. 3️⃣ Statele Unite se îndreaptă spre "stagflație" Situația actuală din Statele Unite este izbitor de similară cu cea din anii '70: - Datoria a depășit 36 de trilioane de dolari și continuă să crească într-un ritm alarmant - Industria manufacturieră este goală, iar economia este dematerializată și golită - Bula bursieră este ridicată, totul susținut de lichiditate - Fed a redus ratele dobânzilor + și-a extins bilanțul în același timp, rămânând fără spațiu de politică Când Volcker a reușit să crească ratele dobânzilor la 20% pentru a combate inflația, Trump a făcut clar că va continua să reducă ratele dobânzilor. Prin urmare, logica de bază este că acolo unde sunt bunurile, banii vor curge Ca "fabrică a lumii", China controlează aprovizionarea cu materiale indispensabile în lume. Multe țări pot tipări bani, dar nu pot tipări bunuri. Când Statele Unite au emis bani fără discriminare, au luat decizii inteligente de capital: să vândă dolari, să cumpere monede care chiar pot cumpăra lucruri și aur. De aceea yuanul și aurul s-au întărit împreună, iar ambele reprezintă o putere de cumpărare reală.