Após 15 meses, a taxa de câmbio offshore do RMB em relação ao dólar americano subiu novamente acima de 7,0. Você está 🫣 bem com o U na mão (não dá para saber se não converter para CNY) Mas não é este ano o rei que está lutando a guerra tarifária? De acordo com o bom senso, a China deveria deixar o RMB desvalorizar para se proteger, por que não desvalorizar, mas aumentar? A lógica por trás disso é 👇 1️⃣ Ciclo intrínseco USD O ciclo de corte de juros do Fed começou, e o índice do dólar americano caiu abaixo de 100 a partir de um nível alto, atingindo um novo mínimo nos últimos tempos. Isso não é um simples ajuste de política, mas uma preocupação profunda com a economia dos EUA. Mais importante ainda, o ouro subiu 70% este ano, a prata subiu ainda mais e vários metais atingiram novas máximas. Essa cena é muito semelhante ao final dos anos 70 e início dos anos 80: o preço do ouro disparava 4 vezes por ano, tendo como pano de fundo a intervenção de Nixon no Federal Reserve, a crise do petróleo, a inflação ultrapassava 12%, e a taxa de desemprego chegava a 9%, o que é um clássico roteiro de estagflação. O Índice do Dólar dos EUA não realizou sua reversão anterior em formato de V e vem pairando em 105 há vários anos. Mas o extremo das coisas precisa ser invertido, e a prosperidade diminuirá, que é a essência simples do ciclo. 2️⃣ As exportações da China são fortes demais, e a pressão para ajustar o câmbio é alta Nos primeiros 11 meses de 2025, o superávit comercial da China ultrapassou US$1,08 trilhão, um aumento anual de 21%, um recorde histórico! Empresas exportadoras detêm muitos dólares americanos nas mãos e liquidam o câmbio no final do ano, o que naturalmente eleva a demanda por RMB. Isso confirma a verdade simples: a essência do dinheiro são os "bens". Só quando houver bens a moeda pode ser valiosa. 3️⃣ Os Estados Unidos estão caminhando para a "estagflação" A situação atual nos Estados Unidos é surpreendentemente semelhante à dos anos 70: - A dívida ultrapassou 36 trilhões de dólares e continua crescendo em um ritmo alarmante - A indústria manufatureira é esvaziada, e a economia é desmaterializada e esvaziada - A bolha do mercado de ações está alta, tudo sustentado pela liquidez - O Fed cortou as taxas de juros + expandiu seu balanço patrimonial ao mesmo tempo, ficando sem espaço de política Quando Volcker conseguiu aumentar as taxas de juros para 20% para combater a inflação, Trump deixou claro que continuará a cortar as taxas de juros. Portanto, a lógica central é que, onde os bens estão, o dinheiro vai fluir Como a "fábrica do mundo", a China controla o fornecimento de materiais indispensáveis no mundo. Muitos países podem imprimir dinheiro, mas não podem imprimir bens. Quando os Estados Unidos emitiram dinheiro indiscriminadamente, escolhas inteligentes de capital: vender dólares, comprar moedas que realmente podem comprar coisas, e ouro. É por isso que o yuan e o ouro se fortaleceram em conjunto, e ambos representam poder de compra real.