Após 15 meses, a taxa de câmbio do yuan offshore em relação ao dólar ultrapassou novamente 7,0. Como estão os U que vocês têm nas mãos? 🫣 (não dá para perceber sem converter para CNY) Mas este ano não é o ano em que o Rei do Comércio está em guerra tarifária? Segundo a lógica, a China deveria permitir que o yuan se desvalorizasse para se proteger, por que não desvalorizou e, ao invés disso, subiu? A lógica por trás disso é👇 1️⃣ Ciclo intrínseco do dólar O ciclo de redução de juros do Federal Reserve começou, e o índice do dólar caiu de altos níveis, quebrando a barreira de 100, atingindo um novo mínimo recente. Isso não é apenas um ajuste de política simples, mas sim uma profunda preocupação do mercado com a economia americana. O mais crucial é que este ano o ouro subiu 70%, e a prata teve um aumento ainda mais acentuado, com vários metais atingindo novos máximos. Essa cena é muito semelhante ao final dos anos 70 e início dos anos 80: o preço do ouro subiu quatro vezes em um ano, com o pano de fundo da intervenção de Nixon no Federal Reserve, crise do petróleo, inflação acima de 12% e taxa de desemprego de 9%, um clássico cenário de estagflação. Atualmente, o índice do dólar não está apresentando a reversão em V que vimos antes, permanecendo na faixa de 105 por vários anos. Mas o que é excessivo deve reverter, o que é próspero deve declinar, essa é a essência simples do ciclo. 2️⃣ Exportações da China muito fortes, pressão de conversão alta Nos primeiros 11 meses de 2025, o superávit comercial da China ultrapassou 1,08 trilhões de dólares, com um crescimento de 21% em relação ao ano anterior, atingindo um novo recorde histórico! As empresas exportadoras estão segurando grandes quantidades de dólares, e no final do ano, a conversão concentrada naturalmente aumenta a demanda pelo yuan. Isso confirma aquela verdade simples: a essência da moeda é "mercadoria". Com mercadoria, a moeda tem valor. 3️⃣ Os EUA estão caminhando para a "estagflação" A situação atual dos EUA é surpreendentemente semelhante à dos anos 70: - A dívida ultrapassa 36 trilhões de dólares, ainda se expandindo a uma velocidade impressionante - A desindustrialização, a economia se afastando do setor real - A bolha do mercado de ações está alta, sustentada apenas pela liquidez - O Federal Reserve está simultaneamente reduzindo juros e expandindo o balanço, o espaço de política se esgotou Naquela época, Volcker conseguiu aumentar as taxas de juros para 20% para combater a inflação, enquanto Trump já deixou claro que continuará a reduzir as taxas. Portanto, a lógica central é: onde está a mercadoria, o dinheiro flui para lá. A China, como "fábrica do mundo", controla o fornecimento de materiais indispensáveis globalmente. Muitos países podem imprimir dinheiro, mas não podem imprimir produtos. Quando os EUA emitem moeda de forma excessiva, o capital inteligente escolhe: vender dólares e comprar moeda que realmente pode adquirir bens, além de ouro. É por isso que o yuan e o ouro estão se fortalecendo simultaneamente, ambos representam o verdadeiro poder de compra.