بعد 15 شهرا، ارتفع سعر صرف اليوانيين الخارجيين مقابل الدولار الأمريكي فوق 7.0 مرة أخرى. هل 🫣 أنت مرتاح مع حرف U في يدك (لا يمكنك معرفة إذا لم تحولها إلى الصيني) لكن أليس هذا العام هو الملك الذي يخوض حرب الرسوم الجمركية؟ وفقا للمنطق السليم، يجب على الصين السماح للصين باليوانيين بانخفاض قيمته للتحوط، فلماذا لا ينخفض بل يرتفع؟ المنطق وراء ذلك هو 👇 1️⃣ دورة جوهرية للدولار الأمريكي بدأت دورة خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى ما دون 100 من مستوى مرتفع، مسجلا أدنى مستوى جديد في الآونة الأخيرة. هذا ليس تعديلا بسيطا للسياسات، بل هو قلق عميق بشأن الاقتصاد الأمريكي. والأهم من ذلك، أن الذهب ارتفع بنسبة 70٪ هذا العام، وارتفع الفضة أكثر، وبلغت المعادن المختلفة مستويات قياسية جديدة. هذا المشهد مشابه جدا لأواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات: ارتفاع سعر الذهب أربع مرات في السنة، على خلفية تدخل نيكسون في الاحتياطي الفيدرالي، وأزمة النفط، وتجاوز التضخم 12٪، وبلغ معدل البطالة 9٪، وهو نص كلاسيكي للتضخم. لم يقم مؤشر الدولار الأمريكي بتغيره السابق على شكل حرف V وظل عند 105 لعدة سنوات. لكن يجب عكس أقصى الأمور، وسيتراجع الازدهار، وهذا هو جوهر الدورة البسيطة. 2️⃣ صادرات الصين قوية جدا، والضغط لتسوية العملات الأجنبية مرتفع في أول 11 شهرا من عام 2025، تجاوز فائض التجارة الصيني 1.08 تريليون دولار أمريكي، بزيادة سنوية بنسبة 21٪، وهو أعلى رقم قياسي! تمتلك المؤسسات التصديرية الكثير من الدولار الأمريكي في أيديها وتسوي العملات الأجنبية في نهاية العام، مما يدفع الطلب على اليوانيين بشكل طبيعي. وهذا يؤكد الحقيقة البسيطة: جوهر المال هو "السلع". فقط عندما توجد سلع يمكن أن تكون العملة ذات قيمة. 3️⃣ الولايات المتحدة تتجه نحو "الركود التضخمي" الوضع الحالي في الولايات المتحدة مشابه بشكل لافت لما حدث في السبعينيات: - الدين تجاوز 36 تريليون دولار ولا يزال يتوسع بمعدل مقلق - تجوف صناعة التصنيع، ويصبح الاقتصاد غير مادي ويفرغ - فقاعة سوق الأسهم مرتفعة، وكل ذلك مدعوم بالسيولة - خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة + وسع ميزانيته العمومية في نفس الوقت، مما أدى إلى نفاد مساحة السياسات عندما تمكن فولكر من رفع أسعار الفائدة إلى 20٪ لمكافحة التضخم، أوضح ترامب أنه سيستمر في خفض أسعار الفائدة. لذلك، المنطق الأساسي هو أنه حيثما توجد البضائع، ستتدفق الأموال بصفتها "مصنع العالم"، تسيطر الصين على إمدادات المواد الضرورية في العالم. العديد من الدول يمكنها طباعة النقود، لكنها لا تستطيع طباعة البضائع. عندما كانت الولايات المتحدة تصدر النقود بشكل عشوائي، كانت هناك خيارات رأس مال ذكية: بيع الدولارات، شراء عملات يمكنها فعلا شراء الأشياء، والذهب. لهذا السبب تضاعفت قيمة اليوان والذهب معا، وكلاهما يمثل القوة الشرائية الحقيقية.