Setelah 15 bulan, nilai tukar RMB lepas pantai terhadap dolar AS naik di atas 7,0 lagi. Apakah 🫣 Anda baik-baik saja dengan U di tangan Anda (Anda tidak dapat mengatakan jika Anda tidak mengubahnya menjadi CNY) Tapi bukankah tahun ini raja berjuang dalam perang tarif? Menurut akal sehat, China harus membiarkan RMB terdepresiasi untuk lindung nilai, mengapa tidak terdepresiasi tetapi naik? Logika di baliknya adalah 👇 1️⃣ Siklus intrinsik USD Siklus pemotongan suku bunga Fed dimulai, dan indeks dolar AS jatuh di bawah 100 dari level tinggi, mencapai level terendah baru dalam beberapa waktu terakhir. Ini bukan penyesuaian kebijakan sederhana, tetapi kekhawatiran mendalam tentang ekonomi AS. Lebih penting lagi, emas telah naik 70% tahun ini, perak telah naik lebih banyak lagi, dan berbagai logam telah mencapai level tertinggi baru. Adegan ini sangat mirip dengan akhir 70-an dan awal 80-an: harga emas melonjak 4 kali setahun, dengan latar belakang intervensi Nixon di Federal Reserve, krisis minyak, inflasi melebihi 12%, dan tingkat pengangguran setinggi 9%, yang merupakan skrip stagflasi klasik. Indeks Dolar AS belum melakukan pembalikan berbentuk V sebelumnya dan telah melayang di 105 selama beberapa tahun. Tetapi hal-hal yang ekstrem harus dibalik, dan kemakmuran akan menurun, yang merupakan esensi sederhana dari siklus ini. 2️⃣ Ekspor China terlalu kuat, dan tekanan untuk menyelesaikan devisa tinggi Dalam 11 bulan pertama tahun 2025, surplus perdagangan Tiongkok melebihi US$1,08 triliun, meningkat 21% dari tahun ke tahun, rekor tertinggi! Perusahaan ekspor memegang banyak dolar AS di tangan mereka dan menyelesaikan devisa pada akhir tahun, yang secara alami mendorong permintaan RMB. Ini menegaskan kebenaran sederhana: esensi uang adalah "barang". Hanya ketika ada barang, mata uang dapat berharga. 3️⃣ Amerika Serikat sedang menuju "stagflasi" Situasi saat ini di Amerika Serikat sangat mirip dengan tahun 70-an: - Utang telah melampaui $36 triliun dan masih berkembang pada tingkat yang mengkhawatirkan - Industri manufaktur dilubangi, dan ekonomi terdematerialisasi dan dikosongkan - Gelembung pasar saham tinggi, semua didukung oleh likuiditas - The Fed memangkas suku bunga + memperluas neracanya pada saat yang sama, kehabisan ruang kebijakan Ketika Volcker mampu menaikkan suku bunga menjadi 20% untuk memerangi inflasi, Trump telah menjelaskan bahwa dia akan terus memangkas suku bunga. Oleh karena itu, logika intinya adalah di mana barang berada, uang akan mengalir Sebagai "pabrik dunia", China mengontrol pasokan bahan yang sangat diperlukan di dunia. Banyak negara dapat mencetak uang, tetapi mereka tidak dapat mencetak barang. Ketika Amerika Serikat mengeluarkan uang tanpa pandang bulu, pilihan modal cerdas: jual dolar, beli mata uang yang benar-benar dapat membeli sesuatu, dan emas. Inilah sebabnya mengapa yuan dan emas telah menguat bersama-sama, dan keduanya mewakili daya beli yang nyata.