15 ay sonra, offshore RMB döviz kuru ABD dolarına karşı tekrar 7,0'ın üzerine çıktı. 🫣 Elinizdeki U harfi sorun mu (CNY'ye çevirmezseniz anlayamazsınız) Ama bu yıl kral tarife savaşını vermiyor mu? Sağduyuya göre, Çin RMB'nin değer kaybına izin vermeli, neden değer kaybetmesin ama artarsın? Bunun mantığı şu 👇 1️⃣ USD içsel döngü Fed'in faiz indirim döngüsü başladı ve ABD dolar endeksi yüksek seviyeden 100'ün altına düşerek son zamanlarda yeni bir dip seviyesine ulaştı. Bu basit bir politika değişikliği değil, ABD ekonomisiyle ilgili derin bir endişe. Daha da önemlisi, altın bu yıl %70 arttı, gümüş daha da yükseldi ve çeşitli metaller yeni zirvelere ulaştı. Bu manzara, 70'lerin sonu ve 80'lerin başlarına çok benziyor: Nixon'ın Federal Rezerv'e müdahalesi, petrol krizi fonunda, altın fiyatı yılda 4 kez yükseldi, enflasyon %12'yi aştı ve işsizlik oranı %9'a kadar yükseldi ki bu klasik bir stagflasyon senaryosudur. ABD Doları Endeksi önceki V şeklindeki dönüşünü yapmadı ve birkaç yıldır 105 seviyesinde seyrediyor. Ama aşırı olanlar tersine dönmeli ve refah azalacak, ki bu döngünün basit özü. 2️⃣ Çin'in ihracatı çok güçlü ve döviz kapatma baskısı yüksek 2025'in ilk 11 ayında Çin'in ticaret fazlalığı 1,08 trilyon ABD dolarını aştı; bu, yıllık %21'lik bir artışla rekor bir yüksekti! İhracat şirketleri ellerinde çok fazla ABD doları tutar ve yıl sonunda döviz ödemelerini yapar, bu da doğal olarak RMB talebini artırır. Bu, basit gerçeği doğrular: paranın özü "mal"dır. Para birimi ancak mal olduğunda değerli olabilir. 3️⃣ Amerika Birleşik Devletleri "stagflasyona" doğru ilerliyor Amerika Birleşik Devletleri'ndeki mevcut durum 70'lerdekine çarpıcı derecede benziyor: - Borç 36 trilyon doları aştı ve hâlâ endişe verici bir hızla genişlemeye devam ediyor - İmalat sanayisi boşaldılır, ekonomi maddesizleştirilir ve boşaldılır - Borsa balonu yüksek, hepsi likidite tarafından desteklenmektedir - Fed faiz oranlarını düşürdü + aynı zamanda bilançosunu genişletti, politika alanı tükeniyor Volcker enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını %20'ye çıkarmayı başardığında, Trump faiz indirimlerini azaltmaya devam edeceğini açıkça belirtti. Bu nedenle, temel mantık malların olduğu yerde paranın da akacağı yönündedir "Dünyanın fabrikası" olarak Çin, dünyada vazgeçilmez malzemelerin tedarikini kontrol etmektedir. Birçok ülke para basabiliyor ama mal basamaz. Amerika Birleşik Devletleri parayı ayrım yapmadan çıkardığında, akıllı sermaye seçimleri: dolar satmak, gerçekten bir şeyler satın alabilecek para birimleri ve altın. Bu yüzden yuan ve altın birlikte güçlendi ve ikisi de gerçek satın alma gücünü temsil ediyor.