Через 15 місяців офшорний курс юаня щодо долара США знову піднявся вище 7,0. Ви 🫣 влаштовуєтеся з літерою U у руці (ви не можете зрозуміти, якщо не конвертуєте його в CNY)? Але хіба цього року не король веде тарифну війну? Згідно з здоровим глуздом, Китай має дозволити юаню знеціснутися для хеджування, чому б не знеціснути, а зростати? Логіка цього полягає 👇 в тому, що 1️⃣ Власний цикл USD Розпочався цикл зниження процентної ставки ФРС, і індекс долара США впав нижче 100 з високого рівня, досягнувши нового мінімуму останнім часом. Це не проста корекція політики, а глибоке занепокоєння щодо економіки США. Ще важливіше, що золото цього року зросло на 70%, срібло — ще більше, а різні метали досягли нових максимумів. Ця сцена дуже схожа на кінець 70-х і початок 80-х: ціна на золото зростала 4 рази на рік на тлі втручання Ніксона у Федеральну резервну систему, нафтової кризи, інфляція перевищила 12%, а рівень безробіття сягав 9%, що є класичним сценарієм стагфляції. Індекс долара США не здійснив попереднього V-подібного розвороту і вже кілька років тримається на рівні 105. Але крайність має бути зворотною, і добробут зменшиться, що є простою суттю цього циклу. 2️⃣ Експорт Китаю надто сильний, а тиск щодо розрахунку валюти високий За перші 11 місяців 2025 року торговельний профіцит Китаю перевищив 1,08 трильйона доларів США, що становить зростання на 21% у річному вимірі, що є рекордно високим! Експортні підприємства тримають у руках значну кількість доларів США і наприкінці року розраховують валютні борги, що природно підвищує попит на юань. Це підтверджує просту істину: суть грошей — це «товари». Лише коли є товари, валюта може бути цінною. 3️⃣ Сполучені Штати рухаються до «стагфляції» Поточна ситуація у Сполучених Штатах вражаюче схожа на ту, що була у 70-х роках: - Борг перевищив 36 трильйонів доларів і продовжує зростати тривожними темпами - Виробнича промисловість порожняється, а економіка дематеріалізується і спорожнюється - Фондова бульбашка на високому рівні, все це підтримується ліквідністю - ФРС одночасно знизила процентні ставки + розширила свій баланс, вичерпавши місце для політики Коли Волкер зміг підвищити процентні ставки до 20%, щоб боротися з інфляцією, Трамп чітко дав зрозуміти, що продовжить знижувати ставки. Отже, основна логіка полягає в тому, що там, де є товари, гроші будуть текти Як «фабрика світу», Китай контролює постачання незамінних матеріалів у світі. Багато країн можуть друкувати гроші, але не можуть друкувати товари. Коли Сполучені Штати випустили гроші без розбору, розумний вибір капіталу: продавати долари, купувати валюти, які справді можуть щось купувати, і золото. Ось чому юань і золото зміцнилися одночасно, і обидва вони представляють реальну купівельну спроможність.