ASML a augmenté de +43 % cette année. Lorsque je faisais des recherches sur l'industrie des semi-conducteurs/puces, j'ai examiné quelles entreprises avaient le plus grand avantage concurrentiel. Une chose qui m'a frappé, c'est qu'environ 40 % des revenus de Nvidia proviennent uniquement de Meta, Google, Amazon et Microsoft. C'est beaucoup de revenus provenant de seulement 4 clients. Mais il est également vrai qu'ASML a le même problème de concentration des revenus avec quelques clients (TSMC, Samsung et Intel). La concentration des revenus d'ASML est même plus élevée que celle de Nvidia. La différence, c'est que TOUS les quatre clients de Nvidia travaillent à la construction de leurs propres puces personnalisées pour réduire leur dépendance à Nvidia. Une fois qu'ils l'auront fait, ils pourront également vendre ces solutions à d'autres clients de Nvidia. Pendant ce temps, AUCUN des clients d'ASML ne travaille à les remplacer par leurs propres machines de lithographie, ni même à essayer de réduire leur dépendance à leur égard. La différence réside dans la complexité. Une machine de lithographie ASML est d'une complexité technique 100 fois supérieure à celle d'une puce Nvidia haut de gamme. C'est en partie la raison pour laquelle je crois qu'ASML est une situation gagnant-gagnant. C'est tellement complexe que la plupart des entreprises n'essaieront même pas de rivaliser.