ASML цього року піднявся на приємні +43%. Коли я досліджував індустрію напівпричіпів/чипів, я дивився, які компанії мають найширший рів. Одне, що мене вразило — близько 40% доходу Nvidia надходить лише від Meta, Google, Amazon і Microsoft. Це великий дохід лише від 4 клієнтів. Але також правда, що ASML має таку ж проблему з концентрацією доходів у кількох клієнтів (TSMC, Samsung та Intel). Концентрація доходів ASML навіть вища, ніж у Nvidia. Різниця в тому, що ВСІ четверо клієнтів Nvidia працюють над створенням власних власних чипів, щоб зменшити свою залежність від Nvidia, і коли це станеться, вони також зможуть продавати ці рішення іншим клієнтам Nvidia. Тим часом ЖОДЕН із клієнтів ASML не працює над заміною їх власними літографічними апаратами або навіть не намагається зменшити свою залежність від них. Різниця — у складності. ASML-літографічна машина у 100 разів технічно складніша у створенні чи реплікації, ніж висококласний чип Nvidia. Саме тому я вважаю, що ASML — це виграш для всіх. Це настільки складно, що більшість компаній навіть не намагаються конкурувати.