Die Leute scheinen zu denken, dass die Dollarbewegung ein direktes Dollarverkaufen basierend auf Fundamentaldaten ist. Meiner Meinung nach haben Ausländer von 2020 bis 2024 ihre Dollar-Exposition nicht wirklich abgesichert. Seit Anfang 2025 haben sie diese Absicherung jedoch stark erhöht. Noch mehr nach der Einführung der Zölle. Als die Fed die Zinsen senkte, sanken die Kosten für die Absicherung des Dollars. Die Absicherungsquoten aus Japan stiegen von 60 % auf über 75 % jetzt, was impliziert, dass Billionen an Dollar 'Verkäufen' über Forwards stattfinden. Wenn Sie USD-denominierte Vermögenswerte besitzen wegen ihres Aufwärtspotenzials, aber diese Kombination von Faktoren beobachten, werden Sie gezwungen sein, sich abzusichern, aufgrund der Wahrnehmung, dass der Dollarpreis fällt, was den Preis noch weiter nach unten treibt. Eine Art sich selbst erfüllende Prophezeiung. Und es macht US-Waren und -Dienstleistungen sicherlich attraktiver…