Здається, люди думають, що рухи долара — це прямий продаж долара, виходячи з фундаментальних показників. На мою думку, з 2020 по 2024 рік іноземці насправді не хеджували свою доларову експозицію. З початку 2025 року вони дійсно посилили хеджування. Особливо після введення тарифів. Коли ФРС знизила ставки, вартість хеджування долара зменшилася. Хедж-пайки з Японії зросли з 60% до понад 75%, що означає трильйони доларів «продажу» через форвардні акції. Якщо ви володієте активами в USD через їхній потенціал, але спостерігаєте поєднання факторів, вам доведеться хеджувати через сприйняття падіння ціни долара, що ще більше знижує ціну. Щось на кшталт самоздійснюваного пророцтва. І це, безумовно, робить американські товари та послуги більш привабливими...