Mensen lijken te denken dat de dollarbeweging puur dollarverkopen zijn op basis van fundamentele factoren. Mijn mening is dat buitenlanders van 2020-2024 hun dollarexposure niet echt hebben afgedekt. Sinds het begin van 2025 hebben ze deze afdekking echt opgevoerd. Nog meer na de invoering van de tarieven. Naarmate de Fed de rente verlaagde, daalde de kostprijs van het afdekken van de dollar. De afdekratio's uit Japan zijn gestegen van 60% naar nu meer dan 75%, wat impliceert dat er triljoenen aan dollar 'verkopen' via forwards zijn. Als je USD-genoteerde activa bezit vanwege hun opwaartse potentieel, maar je ziet deze combinatie van factoren optreden, dan ben je gedwongen om af te dekken vanwege de perceptie dat de dollarprijs daalt, wat de prijs nog verder omlaag drijft. Een soort zelfvervullende profetie. En het maakt Amerikaanse goederen en diensten zeker aantrekkelijker…