Oamenii par să creadă că mișcarea dolarului este pur și simplu o vânzare a dolarului, bazându-se pe fundamente. Opinia mea este că între 2020-24, străinii nu și-au acoperit cu adevărat expunerea la dolari. De la începutul anului 2025, au intensificat mult această acoperire. Cu atât mai mult după introducerea tarifelor. Pe măsură ce Fed a redus dobânzile, costul acoperirii dolarului a scăzut. Rațiile de acoperire din Japonia au scăzut de la 60% la peste 75% acum, ceea ce implică trilioane de dolari "vândute" prin forward-uri. Dacă deții active denominate în USD datorită potențialului lor de creștere, dar vezi această combinație de factori, vei fi nevoit să te protejezi din cauza percepției că prețul dolarului scade, ceea ce duce prețul și mai jos. Un fel de profeție autoîmplinită. Și cu siguranță face bunurile și serviciile americane mai atractive...