İnsanlar, dolar hareketinin temellere dayanarak doğrudan dolar satışı olduğunu düşünüyor gibi görünüyor. Benim görüşüm, 2020-24 yılları arasında yabancılar dolar riskini gerçekten korumadı. 2025'in başından beri bu korumayı gerçekten artırdılar. Tarife tanıtımından sonra ise daha da önemli. Fed faizleri düşürürken, doları koruma maliyeti düştü. Japonya'dan hedge rasyonları %60'tan %75'in üzerine çıktı, bu da trilyon dolarlık forwards yoluyla 'satış' anlamına geliyor. USD değerinde varlıklara sahip olsanız ama bu faktörlerin birleşimini görüyorsanız, dolar fiyatının düştüğü algısı nedeniyle koruma yapmak zorunda kalırsınız ve bu da fiyatı daha da düşürür. Bir nevi kendini gerçekleştiren bir kehanet. Ve kesinlikle ABD mal ve hizmetlerini daha çekici kılıyor...