Mọi người dường như nghĩ rằng sự biến động của đồng đô la là do bán đô la dựa trên các yếu tố cơ bản. Quan điểm của tôi là từ năm 2020-2024, người nước ngoài thực sự không phòng ngừa rủi ro với đồng đô la của họ. Kể từ đầu năm 2025, họ đã thực sự tăng cường việc phòng ngừa này. Càng nhiều hơn sau khi áp dụng thuế quan. Khi Fed cắt giảm lãi suất, chi phí phòng ngừa đồng đô la đã giảm. Tỷ lệ phòng ngừa từ Nhật Bản đã tăng từ 60% lên hơn 75% hiện nay, điều này ngụ ý hàng nghìn tỷ đô la 'bán' thông qua hợp đồng kỳ hạn. Nếu bạn sở hữu tài sản được định giá bằng USD vì tiềm năng tăng giá của chúng nhưng bạn thấy sự kết hợp của các yếu tố này xảy ra, bạn sẽ bị buộc phải phòng ngừa do nhận thức về việc giá đô la giảm, điều này càng làm giá giảm hơn nữa. Có thể nói là một lời tiên tri tự thực hiện. Và điều này chắc chắn làm cho hàng hóa và dịch vụ của Mỹ trở nên hấp dẫn hơn…