In diesem Zyklus haben die erfolgreichsten Projekte in einem entscheidenden Punkt die Dinge falsch gemacht. Durch automatisches Rückkaufen haben sie die Preiskurve und die Nutzer durcheinandergebracht. Ein typisches Beispiel sind die frühen Lieblinge des Zyklus: $HYPE, $ENA, $JUP. Auf einem völlig unfairen Bewertungsniveau haben sie mit extrem übertriebenen Preisen direkt Millionen von Geldern in den Rückkauf gepumpt, was gleichbedeutend ist mit dem Anheben des Marktes mit der Schatzkammer an der Spitze. Sobald der Preis steigt, wird die Erzählung angeheizt, die Preisbewegung treibt die Erzählung. Kleinaktionäre sehen, dass sich der Trend und die Erzählung synchron verstärken, und FOMO drängt sie hinein, um die Positionen zu übernehmen, nur um am Ende an der Spitze geschlachtet zu werden. Das ist kein individueller Urteilsfehler, sondern ein kollektives Missverständnis, das durch das System erzeugt wurde. Schlimmer noch, viele Gründer wurden von dieser Selbstverstärkung mit zu viel „Hühnchenbrühe“ gefüttert und begannen zu glauben, dass diese Multiplikatoren gerechtfertigt sind, weil der Preis sie vorübergehend bewiesen hat. Das kurzfristige Feedback des Marktes wurde als Bestätigung des langfristigen Wertes angesehen, was der Ausgangspunkt aller späteren Widersprüche ist. Daraufhin fiel der Preis über Monate und erreichte nicht die vorherigen Höchststände, und es gab keinen klaren Weg zurück zu den vorherigen Höchstständen. So entstand eine zweite Art von ebenso falscher Zuschreibung. Einige begannen, das System zu beschuldigen und sagten, der Preis korrigiere sich ständig von dem zuvor überhöhten Niveau, Rückkäufe seien völlig nutzlos, das Zurückkaufen habe keinen Sinn. Dieser Satz ist ebenfalls falsch. Er vergisst eine Finanzweisheit, die seit Jahrhunderten immer wieder bestätigt wurde: Rückkäufe sind nicht dazu da, den Preis dauerhaft auf einem falschen Niveau zu halten; sie sind lediglich ein Werkzeug zur Kapitalverteilung. ...