En este ciclo, los proyectos más exitosos en realidad hicieron todo al revés en un momento crítico Con los repos automáticos, la curva de precios se complica con el usuario Los casos típicos son los favoritos del ciclo temprano $HYPE, $ENA y $JUP A un nivel completamente injusto en términos de múltiplos de valoración, comprar directamente decenas de millones de fondos a precios extremadamente exagerados equivale a usar la cámara para levantar el mercado en la cima En cuanto sube el precio, la narrativa se enciende, y el precio impulsa la narración Los inversores minoristas vieron cómo la tendencia se reforzaba junto con la narrativa, el FOMO se apresuró a imponerse y finalmente fue aprovechado en la cima Esto no es un error de juicio individual, sino un error colectivo creado por el mecanismo Para empeorar las cosas, muchos fundadores también han sido tan alimentados con sopa de pollo por este auto-refuerzo que empiezan a creer que esos múltiplos están justificados porque el precio los justifica por el momento La retroalimentación a corto plazo del mercado se considera una certificación de valor a largo plazo, que es el punto de partida de todas las contradicciones posteriores Luego el precio entró en caída durante varios meses, sin poder volver al máximo anterior, y no hubo un camino claro de regreso al máximo anterior Así que hay una segunda atribución igualmente errónea Algunas personas empezaron a culpar al mecanismo, diciendo que el precio se corregía constantemente respecto al nivel anterior y que era inútil recomprarlo, y que no tenía sentido recomprarlo Esta frase también es incorrecta Ha olvidado un sentido común financiero que se ha verificado repetidamente durante cientos de años: Las recompras no son anclas que mantengan los precios en alturas equivocadas para siempre, son simplemente herramientas de asignación de capital ...